>> 中信期貨-能源化工策略日報：煤炭的強勢點燃能化鏈條，低庫存EG表現最為亮眼-250725
| 上傳日期： |
2025/7/25 |
大?。?/td>
| 7912KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
楊家明,楊曉宇,董丹丹 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
歐美貿易談判前景影響海外金融市場動向。彭博報道，歐盟與美國正朝著達成協(xié)議的方向邁進，該協(xié)議將對大多數產品設定15%的關稅稅率;一位外交官補充稱，超過一定配額的鋼鐵和鋁進口將面臨50%的關稅。原油市場近期仍面臨著歐美庫存低位的支撐，EIA報告顯示美國原油庫存和柴油庫存依舊位于五年最低;柴油裂解價差近期略略回落，ICE裂差從7月21日的26美元/桶跌至24日的23美元/桶，月差同步稍稍走弱。關注本周柴油庫存是否會普遍累庫。
摘要
板塊邏輯:
煤炭的強勢仍未停歇，當前煤化工的原料指向間接變成了焦煤。8月底前的安全環(huán)保檢查，電廠日耗的快速提升，疊加反內卷的政策背景，焦煤24日夜間大幅攀升超5%，這對煤化工中的甲醇、EG等系列品種都有直接的拉升作用。原油價格整體處于震蕩格局，也并未對油化工帶來拖累，多方甚至看到終端產業(yè)的補庫需求，油化工也處于躍躍欲試格局?；ふw利潤擴張。
原油:高位承壓運行，關注地緣擾動
瀝青:現貨繼續(xù)下跌，瀝青期價圍繞3600波動
高硫燃油:高硫燃油期價下行壓力較大
低硫燃油:低硫燃油跟隨原油震蕩
甲醇:宏觀與煤炭提振，甲醇震蕩走高
尿素:市場情緒退潮，盤面回歸基本面，尿素短期下行
乙二醇:成本支撐成為新驅動
PX:情緒狂熱配合成本止跌反彈
PTA:成本支撐，市場氛圍熱烈，8月供應預計收縮
短纖:宏觀情緒轉好，下游投機備貨，庫存去化
瓶片:聚酯原料表現強勢，加工費被動壓縮
PP:宏觀提振，PP震蕩走高
丙烯:現貨支撐有限但宏觀主導盤面，PL短期或震蕩
塑料:宏觀支撐，塑料震蕩走強
純苯:東南亞地緣或影響進口，純苯反彈
苯乙烯:東南亞地緣或支撐成本，苯乙烯反彈
PVC:成本存上移預期，PVC謹慎樂觀
燒堿:強預期弱現實，燒堿弱反彈
展望:原油低庫存，煤炭安檢供給收縮，能化偏強震蕩;投資者輕倉參與，多煤化工空油化工對沖為宜。
風險提示:美國又開始對中國大幅加征關稅，中東爆發(fā)全面沖突。
|
|
