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行情回顧：近期國內(nèi)商品市場多頭情緒在反內(nèi)卷政策下得到明顯提振，多數(shù)工業(yè)品上漲，焦煤作為能源之一更是出現(xiàn)連續(xù)漲停，但原油市場的情緒則相當(dāng)冷靜，油價(jià)延續(xù)了近一個(gè)月來的震蕩節(jié)奏，表現(xiàn)的有點(diǎn)“格格不入”。
　　觀點(diǎn)總結(jié)：我們提示短期油價(jià)有走弱風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前國內(nèi)商品市場多頭情緒的提振主要來自于政策預(yù)期及投機(jī)需求的拉動(dòng)，對(duì)原油市場影響有限。7月油價(jià)的降波震蕩主要是供應(yīng)壓力未完全顯現(xiàn)下，季節(jié)性需求為成品油及原油價(jià)格提供支撐，同時(shí)關(guān)稅談判與地緣局勢預(yù)期相對(duì)緩和，難以為油價(jià)走勢指明方向。不過油價(jià)震蕩過程中，月差出現(xiàn)走弱，同時(shí)前期強(qiáng)勢柴油裂解價(jià)差也出現(xiàn)下滑趨勢，或表明柴油需求存在走弱可能，屆時(shí)成品油及原油價(jià)格支撐將轉(zhuǎn)弱，因此我們提示短期油價(jià)有走弱風(fēng)險(xiǎn)。中長期角度來看，我們更建議關(guān)注財(cái)政擴(kuò)張對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)，以及反內(nèi)卷政策在下半年對(duì)國內(nèi)制造業(yè)的帶動(dòng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：OPEC+政策調(diào)整，地緣局勢變動(dòng)，國內(nèi)政策變動(dòng)