>> 湘財證券-波動率偏斜策略：期權(quán)波動率套利策略跟蹤-250725
| 上傳日期： |
2025/7/26 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
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作者： |
邢維潔 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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波動率偏斜策略跟蹤情況
波動率偏斜策略是通過價內(nèi)合約與價外合約的隱含波動率差異進(jìn)行套利交易。正常情況下，VSI指標(biāo)會在一定范圍內(nèi)波動，但當(dāng)不同期權(quán)合約的波動率比值出現(xiàn)實(shí)質(zhì)差異時，就存在相應(yīng)的反向套利空間。
本年以來，認(rèn)購子策略收益率為3.40%，最大回撤為2.93%；認(rèn)沽子策略收益率為-4.05%，最大回撤為10.49%；組合策略收益率為-0.22%，最大回撤為5.57%。
近兩周以來（2025年7月14日至2025年7月25日），認(rèn)購子策略的收益率為0.49%，最大回撤為0.33%；認(rèn)沽子策略收益率為0.19%，最大回撤為0.24%；組合策略收益率為0.34%，最大回撤為0.27%。
投資建議
近兩周以來標(biāo)的資產(chǎn)出現(xiàn)連續(xù)上漲的趨勢，其中認(rèn)購子策略表現(xiàn)相對較好，兩次開倉交易均有所盈利，而認(rèn)沽子策略的套利機(jī)會相對較小，同時受到delta方面的影響策略盈利表現(xiàn)相對一般。在過去兩周標(biāo)的漲幅較大，但對應(yīng)波動率相對較低，導(dǎo)致整體套利空間不大。目前波動率信號方向?yàn)樨?fù)值，隱含波動率水平高于歷史波動率，套利交易開倉時應(yīng)擇機(jī)選擇適合的倉位水平。
風(fēng)險提示
市場波動風(fēng)險和模型失效風(fēng)險
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