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2025年7月25日，齊魯銀行披露2025年半年度業(yè)績(jī)快報(bào)，公司存貸繼續(xù)高增，營(yíng)收增速環(huán)比上升，凈利潤(rùn)保持16%+的較高增速，不良和關(guān)注率持續(xù)下降，撥備進(jìn)一步夯實(shí)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)秀。
　　齊魯銀行營(yíng)收增速環(huán)比上行，利潤(rùn)維持高增。2025年上半年公司營(yíng)業(yè)收入增速5.8%，環(huán)比提升1pct，歸母凈利潤(rùn)增速16.5%，環(huán)比一季度持平，仍維持較高增速。其中凈利息收入上半年同比增長(zhǎng)13.57%，增速較一季度環(huán)比提升5.7pct，一方面存貸仍保持較高增速，另一方面預(yù)計(jì)息差降幅也有所收窄；凈手續(xù)費(fèi)收入同比增長(zhǎng)13.64%，增速較一季度環(huán)比提升5pct，預(yù)計(jì)與資本市場(chǎng)回暖有關(guān)。
　　存貸繼續(xù)保持高增。2025年上半年貸款、存款同比增速分別為13.7%、13.1%，分別較一季度變化1.1pct、-1.8pct，均保持較高增速，尤其是貸款增速進(jìn)一步上行，表現(xiàn)較為突出。上半年總資產(chǎn)和總負(fù)債的同比增速分別為16%和16.2%，增速超過(guò)貸款和存款，體現(xiàn)出公司配置投資類資產(chǎn)和主動(dòng)負(fù)債的動(dòng)力也比較強(qiáng)。
　　資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)一步改善。2025年上半年末，公司不良率1.09%，環(huán)比一季度下降8bp，從去年以來(lái)一直保持逐季改善；關(guān)注率0.96%，環(huán)比一季度下降7bp，保持較快的壓降速度，未來(lái)壓力繼續(xù)減輕；撥備覆蓋率343.24%，環(huán)比一季度提升19.18pct，提升幅度較大，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力進(jìn)一步增強(qiáng)。
　　轉(zhuǎn)股后資本進(jìn)一步夯實(shí)。目前公司的可轉(zhuǎn)債已經(jīng)觸發(fā)強(qiáng)贖，如果全部轉(zhuǎn)股后按照25Q1靜態(tài)測(cè)算核心一級(jí)資本充足率將提升1.69pct至11.94%，齊魯銀行近年來(lái)信貸增速較高，轉(zhuǎn)股完成后能夠有效提升公司資本水平，為將來(lái)的發(fā)展提供更充足的保障。
　　投資建議：公司立足經(jīng)濟(jì)大省，深耕山東省會(huì)經(jīng)濟(jì)圈，近幾年得益于多重政策利好，且縣域普惠戰(zhàn)略逐步深化，規(guī)模擴(kuò)張保持高速，撥備安全墊夯實(shí)，業(yè)績(jī)?cè)鏊傥挥谕瑯I(yè)前列。公司發(fā)行的80億元可轉(zhuǎn)債已進(jìn)入轉(zhuǎn)股期，未來(lái)資本有望進(jìn)一步夯實(shí)，為業(yè)務(wù)拓展提供支撐，成長(zhǎng)性較強(qiáng)，建議積極關(guān)注。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期；資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期。