>> 華源證券-北交所周觀察第三十六期：2025Q2公募基金持倉北交所市值占比創(chuàng)新高，非北交所主題基金數(shù)量提升快-250726
| 上傳日期： |
2025/7/27 |
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| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
華源證券 |
| 評級： |
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作者： |
趙昊,萬梟 |
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59家公司進入各類基金前十大重倉名單，115只基金前十大持倉名單中包含北交所公司。2025Q2，公募重倉北交所市值達99億元(qoq+47%)，公募重倉北交所市值占全A的比重達0.32%（qoq+0.1pct）創(chuàng)歷史新高，連續(xù)三個季度大幅上升。①從數(shù)量來看，2025Q2，115只基金前十大持倉名單中包含北交所公司，其中北交所主題基金共36只，非北交所主題基金共79只，后者占比達69%，可見目前北交所正獲得越來越多主流基金產品參與，指數(shù)基金與主動管理雙輪驅動。②從主動權益配置來看，2025Q2整體上機構持倉向龍頭及稀缺性賽道標的加速聚焦，錦波生物以35.1%的配置比例領先，同力股份、納科諾爾、貝特瑞等配置比例環(huán)比均有提升，CR15合計占比超80%。此外，海能技術（5.1%/+3.3pcts）、萬通液壓（5.1%/+3.5pcts）及潤農節(jié)水（4.5%，新進）新晉榜單，反映資金加速向具備成長彈性的中小市值標的擴散，前十名持股占流通盤比例均突破5%關口。③從北交所主題基金來看，主動型(50億+)+被動型(110億+)共計超過160億元規(guī)模。北交所主動主題基金：2025Q2持倉市值來看，民士達由之前第8名提升至第3名，納科諾爾提升到第5，同力股份成為最大持倉公司，華洋賽車、海能技術、開發(fā)科技也從前十以外進入到前十，其中海能技術主動基金增持幅度較高，且基金投資者中主動基金占絕大部分。另外，15家公司首次進入北交所主動主題基金前十大持倉，如開發(fā)科技、潤農節(jié)水、歐福蛋業(yè)、基康技術、星圖測控。整體來看，11只北交所主動主題基金的持倉配置有一定共同偏好，表現(xiàn)偏向估值較低+成長性突出+產業(yè)趨勢顯著的標的。北交所被動主題基金：截至2025Q2，北證50指數(shù)基金（包含指數(shù)增強）規(guī)模達到112億元（環(huán)比+21%）。此外，浦銀安盛和建信基金北證50指數(shù)產品即將成立；北證專精特新指數(shù)產品后續(xù)也值得期待，預計會給市場貢獻增量資金。
北交所市場震蕩上行，民士達和并行科技2家公司發(fā)布中報開啟北交所中報行情?；貧w市場來看，隨著整體資本市場較為強勢的勢頭，北證50指數(shù)上漲2.85%，周度日均成交額快速回升到311億元。展望后市，北交所市場已經區(qū)間震蕩盤整2個多月，但滬深市場已經短期新高，北交所市場需要逐漸開始樂觀起來。此外，證監(jiān)會2025年年中工作會議中提到要全力鞏固市場回穩(wěn)向好態(tài)勢，持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場，自上而下給予市場信心。本周民士達和并行科技公司正式拉開中報序幕，后續(xù)市場的主線或將會回歸業(yè)績主線，持續(xù)關注一些業(yè)績持續(xù)高增長的優(yōu)質公司。此外，全市場基金布局北交所市場越來越多，專精特新指數(shù)基金后續(xù)也有望為市場提供增量資金。全年來看我們觀點不變，整體樂觀。我們建議關注：①長周期業(yè)績穩(wěn)定增長且具備全市場稀缺性的新質生產力標的，如民士達、林泰新材等；②高端智造+泛科技產業(yè)鏈標的，如海能技術、納科諾爾、利通科技、萬通液壓、奧迪威、朗鴻科技、同惠電子等；③出海相關標的，如開發(fā)科技、建邦科技、同力股份等；④特色消費產業(yè)鏈標的，如錦波生物、康農種業(yè)和康比特等；⑤近期熱點主題的交易機會，如AI+、PCB、機器人等產業(yè)鏈公司。此外，下周太湖雪將會披露2025年中報，8月市場需關注中報超預期公司。
北證A股PE回升到52X，日均成交額回升到311億元。本周，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板和北證A股PE有所回升，創(chuàng)業(yè)板PE由38.02X回升到38.91X，科創(chuàng)板PE由57.98X回升到60.62X，北證A股PE由50.83X回升到52.17X。流動性來看，北證A股日均換手率7.04%，科創(chuàng)板3.15%，創(chuàng)業(yè)板5.80%。指數(shù)來看，滬深300、科創(chuàng)50和創(chuàng)業(yè)板周度上漲。
本周2家公司注冊，下周1家公司上會。2025年7月21日-2025年7月25日更新信息：能之光和巴蘭仕2家公司更新審核狀態(tài)至注冊；泰凱英1家公司更新審核狀態(tài)至上市委會議通過；圖特股份、貝爾生物、立洲精密、維琪科技、華來科技、正大種業(yè)、恒興股份、賽英電子、振宏股份、百英生物、蘅東光、石羊農科、鉅芯科技、通寶光電、千岸科技、創(chuàng)達新材、中科儀、珈凱生物、菊樂股份、高義包裝、建工資源、銳翔智能、蘇州雙祺、唐興科技、信勝科技、南特科技、奉天電子、晨泰科技、科藍環(huán)保、新睿電子、耀泰股份、奧立思特、新吳光電、喬路銘、廣規(guī)科技、欣戰(zhàn)江、華宇電子、普昂醫(yī)療、杰理科技、益坤電氣、富印新材、江鍋股份、先歌國際、孕嬰世界和長江能科45家公司更新審核狀態(tài)至已問詢。此外，下周北交所將會審議1家公司IPO申請（長江能科），北交所新股發(fā)行處于常態(tài)化進程中。
風險提示：宏觀經濟環(huán)境變動風險、市場競爭風險、資料統(tǒng)計誤差風險
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