>> 浙商證券-A股市場運(yùn)行周報第51期：攻勢延伸行情升級，耐心持、擇機(jī)增-250726
| 上傳日期： |
2025/7/27 |
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| 3486KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
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作者： |
王大霽,廖靜池,高旗勝 |
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核心觀點(diǎn)
本周市場全面上攻，美元對人民幣離岸匯率有破位跡象。展望后市，隨著以上證為代表的寬基指數(shù)出現(xiàn)“攻勢延伸”的情況，加之人民幣或?qū)γ涝掷m(xù)升值，有利于形成A股的中線多頭格局。從中長周期來看，上證指數(shù)的目標(biāo)點(diǎn)位或已經(jīng)不再局限挑戰(zhàn)2024年10月8日的高點(diǎn)3674點(diǎn)，而是有希望在此基礎(chǔ)上穩(wěn)扎穩(wěn)打、持續(xù)上行。從短周期來看，市場持續(xù)強(qiáng)勢上漲帶來了一定短線獲利盤，近期大盤或出現(xiàn)雙向波動，但近期的兩個短線缺口、20日均線和上升趨勢線，都將成為可靠的短線支撐。配置方面，繼續(xù)采取“1+1+X”均衡配置，但需要注意局部調(diào)整：（1）在市場風(fēng)險偏好普遍提高的情況下，考慮將銀行中的大行切到小行，增加組合彈性；（2）持續(xù)保持券商配置、防止上行風(fēng)險，但可以將漲幅較大的品種切換為年線附近品種；（3）在科技成長板塊內(nèi)積極挖掘年線上方低位個股，做好板塊內(nèi)“高低切”操作。
本周（2025-07-21至2025-07-25）行情概況
?。?）主要指數(shù)：寬基指數(shù)集體收漲，科創(chuàng)50漲幅居前。（2）板塊觀察：周期板塊強(qiáng)勢崛起，銀行通信均值回歸。（3）市場情緒：滬深成交環(huán)比明顯上升，股指期貨合約大多貼水。（4）資金流向：兩融余額明顯上升，融資買入占比抬高，股票ETF凈流入。（5）量化“黑科技”：創(chuàng)業(yè)板指估值仍然偏低，下跌能量模型處于正常水平。
本周行情歸因
?。?）雅下水電工程正式開工，總投資約1.2萬億元；（2）海南自貿(mào)港全島封關(guān)將于2025年12月18日正式啟動；（3）中美即將在瑞典展開第三輪貿(mào)易會談。
下周行情展望
隨著本周市場強(qiáng)勢上漲，以上證為代表的寬基指數(shù)出現(xiàn)“攻勢延伸”的情況，這意味著中線目標(biāo)或有可能進(jìn)一步提高。此外，由于美元對人民幣離岸匯率基本確認(rèn)下行趨勢，人民幣下一階段或?qū)γ涝掷m(xù)升值，參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)（2017年、2020年），這有利于形成A股的中線多頭格局。從中長周期來看，上證指數(shù)的目標(biāo)點(diǎn)位或已經(jīng)不再局限挑戰(zhàn)2024年10月8日的高點(diǎn)3674點(diǎn)，而是有希望在此基礎(chǔ)上穩(wěn)扎穩(wěn)打、持續(xù)上行。從短周期來看，市場持續(xù)強(qiáng)勢上漲帶來了一定短線獲利盤，近期大盤或出現(xiàn)雙向波動，但近期的兩個短線缺口（3517-3518，3536-3542）、20日均線和上升趨勢線，都將成為可靠的短線支撐。
配置方面，基于“攻勢延伸行情升級，走勢穩(wěn)定短線有撐”的判斷，我們建議：繼續(xù)堅(jiān)持當(dāng)前中線倉位，若遇市場回調(diào)前述短線支撐時，可相機(jī)增加短線倉位；若遇回調(diào)日線MA60時，則可以進(jìn)一步增加中線配置。行業(yè)配置方面，繼續(xù)采取“1+1+X”均衡配置（大金融中銀行、券商+軍工/計算機(jī)/傳媒/電子/電新等科技成長），但需要注意局部調(diào)整：（1）在市場風(fēng)險偏好普遍提高的情況下，考慮將銀行中的大行切到小行，增加組合彈性；（2）持續(xù)保持券商配置、防止上行風(fēng)險，但可以將漲幅較大的品種切換為年線附近品種；（3）在科技成長板塊內(nèi)積極挖掘年線上方低位個股，做好板塊內(nèi)“高低切”操作。
風(fēng)險提示
國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期；全球地緣政治存在不確定性。
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