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>> 國金證券-交通運輸產(chǎn)業(yè)行業(yè)研究:Q2交運板塊持倉市值及占比提升,快遞板塊增幅明顯-250727
上傳日期:   2025/7/27 大小:   1908KB
格式:   pdf  共17頁 來源:   國金證券
評級:   買入 作者:   鄭樹明,王凱婕,霍澤嘉
行業(yè)名稱:   交通運輸
下載權(quán)限:   無限制-登錄即可下載
板塊市場回顧
  本周(7/19-7/25)交運指數(shù)上漲3.2%,滬深300指數(shù)上漲1.7%,跑贏大盤1.5%,排名11/29。交運子板塊中機場板塊漲幅最大(+5.6%),公路板塊跌幅最大(-0.1%)。
  行業(yè)觀點
  交運:2025Q2板塊持倉市值及占比環(huán)比提升?;鹨造`活配置型、偏股混合型、偏債混合型、平衡混合型、普通股票型為樣本,持倉選取重倉股為樣本。交運板塊基金持倉環(huán)比增長。2025Q2交運基金重倉持股為325億元,環(huán)比上升17.0%;持倉占比為1.95%,環(huán)比上升0.31pct,行業(yè)排名第16/31。其中,各板塊重倉持股市值前三的為:快遞136億元、航空運輸118億元、航運21億元。其中,快遞環(huán)比上升102%,主要系順豐控股的持倉市值增長較快。
  快遞:6月全國快遞業(yè)務(wù)量同比增長15.8%,順豐控股增速領(lǐng)跑。上周(7月14日-7月20日)郵政快遞累計攬收量約36.73億件,環(huán)比-0.68%,同比+13.8%;累計投遞量約36.8億件,環(huán)比-1.42%,同比+17.2%。2025年6月,快遞業(yè)務(wù)量168.7億件,同比增長15.8%;快遞單票收入為7.49元,同比下降5.9%,其中順豐、韻達、圓通、申通快遞業(yè)務(wù)量同比分別+31.8%、+7.4%、+19.3%、+11.1%。考慮估值性價比、經(jīng)營韌性、股東回報提升等,推薦順豐控股。
  物流:危化品物流持續(xù)承壓,發(fā)力智慧物流推薦海晨股份。?;肺锪鳎罕局苤袊ぎa(chǎn)品價格指數(shù)(CCPI)為4067點,同比-13.0%,環(huán)比+1.1%。上周液體化學(xué)品內(nèi)貿(mào)海運價格為163元/噸,同比-9.81%,環(huán)比持平。本周對二甲苯(PX)開工率為82.4%,環(huán)比-0.8pct,同比-7.4pct;甲醇開工率為81.7%,環(huán)比+1.1pct,同比+15.3pct;乙二醇開工率為62.2%,環(huán)比-1.0pct,同比+1.2pct。發(fā)力智慧物流,正式成立機器人行業(yè)應(yīng)用研究院,并宣布達成多項戰(zhàn)略和技術(shù)合作,主業(yè)受益消費電子服務(wù)器需求改善,推薦海晨股份。
  航空機場:民航信息服務(wù)平臺航旅縱橫上線購票功能。本周(7/19-7/25)全國日均執(zhí)飛航班量16945班,同比增加3.68%;其中國內(nèi)線日均14627班,同比增長2.51%;國際地區(qū)線日均2318班,同比增長11.72%,為2019年84.54%。近日,航旅縱橫App正式上線“民航官方直銷平臺”功能,用戶可在單一界面完成多家航司直銷機票的比價和購買,機票價格與服務(wù)政策完全由航空公司直接發(fā)布和運營,航旅縱橫不收取機票代理費。本周美元兌人民幣中間價為7.1419,環(huán)比-0.1%,同比+0.1%。2025Q3人民幣兌美元匯率環(huán)比持平。受飛機制造商及上游零部件供應(yīng)商產(chǎn)能制約,供給增速將放緩,供需優(yōu)化推動票價提升,航司利潤彈性將釋放,推薦航空板塊,推薦中國國航、南方航空。
  航運:旺季臨近上周PDCI指數(shù)企穩(wěn)回升,本周BDI指數(shù)環(huán)比增長。外貿(mào)集運:本周中國出口集裝箱運價指數(shù)CCFI為1261.35點,環(huán)比-3.2%,同比-40.9%。上海出口集裝箱運價指數(shù)SCFI為1592.59點,環(huán)比-3.3%,同比-52.2%。內(nèi)貿(mào)集運:上周中國內(nèi)貿(mào)集裝箱運價指數(shù)PDCI為1038點,環(huán)比+1.1%,同比+3.9%。油運:本周原油運輸指數(shù)BDTI收于895.4點,環(huán)比-3.4%,同比-14.1%;成品油運輸指數(shù)BCTI收于638.4點,環(huán)比+6.6%,同比-21.8%。干散貨運輸:本周BDI指數(shù)為2137.2點,環(huán)比+10.9%,同比+15.3%。
  公路鐵路港口:高速公路貨車通行量及港口貨物吞吐量環(huán)比增長。上周(7月14日-7月20日)監(jiān)測港口完成貨物吞吐量26676.6萬噸,環(huán)比+2.4%,同比+9.3%,完成集裝箱吞吐量664萬標箱,環(huán)比+2.6%,同比+3.5%。上周(7月14日-7月20日)全國高速公路累計貨車通行5343.1萬輛,環(huán)比+0.67%,同比+2.01%。全國主要公路運營主體7月25日收盤股息率高于中國十年期國債收益率(當前為1.7324%),板塊配置比較有性價比。
  風(fēng)險提示
  需求恢復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險,油價上漲風(fēng)險,匯率波動風(fēng)險,價格戰(zhàn)超預(yù)期風(fēng)險。
  
 
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