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★本周全球市場(chǎng)概述
　　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好維持高位，股市多數(shù)上漲，債券收益率多數(shù)上行，美債收益率微降至4.39%。美元指數(shù)跌0.85%至97.6，非美貨幣多數(shù)升值，離岸人民幣漲0.19%，歐元漲0.98%，英鎊漲0.16%，日元漲0.75%，瑞郎漲0.74%，墨西哥比索漲1.07%，韓元、澳元、新西蘭元、林吉特等收漲，金價(jià)跌04%至3337美元/盎司，VIX指數(shù)降至14.9，現(xiàn)貨商品指數(shù)收漲，布油跌2.4%至69.4美元/桶。
　　★市場(chǎng)交易邏輯
　　美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半但整體來看仍然有一定韌性，6月美國制造業(yè)PMI從52.9回落至49.5，預(yù)期52.7，關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)也對(duì)企業(yè)的信心構(gòu)成壓制，制造業(yè)表現(xiàn)出一定的滯脹跡象，但服務(wù)業(yè)PMI從52.9回升至55.2，預(yù)期53，服務(wù)業(yè)擴(kuò)張對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成支撐，就業(yè)市場(chǎng)依舊穩(wěn)健，首申人數(shù)回落至21.7萬人的偏低水平。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾被提前解雇的風(fēng)險(xiǎn)降低，即將到來的美聯(lián)儲(chǔ)7月利率會(huì)議預(yù)計(jì)按兵不動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧加大，沃勒、鮑曼、凱文·沃什等人已經(jīng)明確表明支持7月降息。隨著8月1日對(duì)等關(guān)稅生效日期的逐漸接近，市場(chǎng)關(guān)注美國對(duì)外關(guān)稅談判進(jìn)展，美國與日本達(dá)成協(xié)議，將對(duì)日本進(jìn)口商品加征15%關(guān)稅，低于此前威脅的25%水平，歐盟與美國談判繼續(xù)進(jìn)行，中美高層也將于下周繼續(xù)開展談判，避免8月12日雙方恢復(fù)超高關(guān)稅水平，美國財(cái)長(zhǎng)的表態(tài)相對(duì)樂觀。歐央行7月利率會(huì)議按兵不動(dòng)，符合市場(chǎng)預(yù)期，關(guān)稅帶來的不確定性增加，尤其是通脹面臨上行風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)政刺激預(yù)期增加，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)尚可，貨幣政策步入觀望階段，沒有給出明確的前瞻指引，市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)歐央行降息的預(yù)期下降。
　　★熱點(diǎn)跟蹤
　　美日貿(mào)易協(xié)議達(dá)成。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示
　　特朗普政府關(guān)稅政策逆轉(zhuǎn)，當(dāng)前交易邏輯將發(fā)生轉(zhuǎn)變。