>> 申萬宏源-仟源醫(yī)藥(300254)發(fā)布2025股票激勵計劃，目標(biāo)利潤端維持高增-250727
| 上傳日期： |
2025/7/27 |
大?。?/td>
| 470KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張靜含,李敏杰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
投資要點：
發(fā)布2025股票激勵計劃草案：7月22日，仟源醫(yī)藥發(fā)布2025限制性股票激勵計劃草案，擬向激勵對象授予的限制性股票數(shù)量總計不超過915萬股，占當(dāng)前公司股本總額的3.68%，其中首次授予795萬股，預(yù)留120萬股。首次授予的激勵對象總?cè)藬?shù)為171人，授予價格為每股5.60元。
激勵目標(biāo)2026~2027年利潤增速有望超過36%：本次股票激勵計劃考核年度為2025~2027年，公司層面考核指標(biāo)為2025~2027年公司營收增速以2024年為基數(shù)不低于8.57%/18.02%/27.57%，或者當(dāng)年扣非凈利潤較2024年增速不低于25.43%/71.04%/133.96%。根據(jù)目標(biāo)測算，如需完全達成激勵考核要求，公司2025~2027年營收應(yīng)不低于9.20/10.00/10.81億元，或者同期扣非歸母應(yīng)不低于0.31/0.43/0.58億元。假設(shè)公司于2025年8月進行授予，本次激勵計劃攤銷總費用為4,340.7萬元，其中2025~2028年攤銷費用分別為1,058.05/2,170.35/841.01/271.29萬元。
伐尼克蘭25Q1保持高速放量：根據(jù)米內(nèi)數(shù)據(jù)顯示，公司重磅戒煙藥伐尼克蘭25Q1仍在加速放量，25Q1公司伐尼克蘭片全渠道銷售額為1,757萬元，市占率達到59.5%，其中城市藥店端為1,308萬元，市占率超過80%。預(yù)計伐尼克蘭全年有望保持一季度高速放量趨勢為公司貢獻收入。
維持“買入”評級：公司核心產(chǎn)品戒煙藥持續(xù)高速放量業(yè)績兌現(xiàn)，我們維持公司2025-2027年盈利預(yù)測，預(yù)計2025~2027年實現(xiàn)歸母凈利潤分別為0.91、1.35、1.75億元，對應(yīng)同比增速114.7%/48.6%/30.3%，對應(yīng)PE分別為31/21/16x，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：戒煙藥銷售不及預(yù)期，集采降價風(fēng)險。
|
|
