>> 長江證券-江河集團(601886)股東回報規(guī)劃落地，大江大河海闊天空-250729
| 上傳日期： |
2025/7/29 |
大?。?/td>
| 762KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄔博華,曹?；?/a>,張弛 |
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事件描述
江河集團公告未來三年（2025-2027年度）的股東回報規(guī)劃，在2025-2027年度，每一年度以現(xiàn)金方式分配的利潤不低于當年度歸屬于上市公司股東凈利潤的80%或以總股本1,133,002,060為基數(shù)按每股分紅0.45元（含稅）計算的分配金額的二者孰高值。
事件評論
公司公告未來三年股東回報規(guī)劃，分紅確定性進一步增強：未來三年內(nèi)，在符合相關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)范性文件及《公司章程》的情況下，公司在2025-2027年度，每一年度以現(xiàn)金方式分配的利潤不低于當年度歸屬于上市公司股東凈利潤的80%或以總股本1,133,002,060為基數(shù)按每股分紅0.45元（含稅）計算的分配金額的二者孰高值。公司董事會可以在法律、法規(guī)、規(guī)范性文件及《公司章程》允許的情況下，根據(jù)公司的盈利狀況及經(jīng)營性凈現(xiàn)金流情況提議進行中期現(xiàn)金分紅。公司以現(xiàn)金為對價，采用要約方式、集中競價方式回購股份的，回購金額納入上述現(xiàn)金分紅的相關(guān)比例計算。
海外主業(yè)突飛猛進。近期公司中標沙特王國塔幕墻分包項目，約折合人民幣為20.12億元，約占公司2024年度營業(yè)收入的8.98%，合同工期預(yù)計3年，該項目位于沙特阿拉伯吉達市，建成后將成為全球第一座超過1000米的高層建筑。2024年公司在原有新加坡、馬來西亞、印度尼西亞等海外市場基礎(chǔ)上，進一步拓展包括沙特、迪拜、泰國、越南等地區(qū)或國家業(yè)務(wù)。全年海外業(yè)務(wù)（含港澳）新增訂單76.3億元，同比增長57%，占比總訂單28%，其中幕墻訂單約37億元，同比增長56%，內(nèi)裝訂單38.8億元，同比增長58%，隨著出海戰(zhàn)略的進一步落地，海外業(yè)務(wù)占比將逐步提升。
光伏幕墻產(chǎn)品走向全球。公司面向全球定制化銷售幕墻產(chǎn)品及異型光伏組件產(chǎn)品，幕墻方面，2024年公司在澳洲簽約6500萬供貨訂單，BIPV方面，2024年簽署內(nèi)外部銷售訂單約4000萬元。未來隨著客戶逐步積累，有望為公司貢獻增量業(yè)績，且產(chǎn)品占比提升可以進一步帶動公司估值提升。
高股息價值凸顯。2024年公司實現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流16.26億元，凈現(xiàn)比超過250%，同時公司和管理層高度重視市值管理工作，切實通過分紅回報股東的信任和支持。2024年中期公司向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.5元（含稅），共計派發(fā)現(xiàn)金紅利1.7億元（含稅）；2024年報公司再次分紅4.53億元，兩次合計分紅6.23億元，占比2024年歸母凈利潤97.7%。此次公告進一步將公司分紅指引明確，按未來3年業(yè)績6.8、7.3、8.0億估算，80%分紅率則對應(yīng)股息率達到6.5%、7.0%、7.6%。同時公司約定每股保底分紅0.45元，對應(yīng)當前市值股息率6.1%。承諾分紅金額后股息確定性進一步增強，股息率有望下探帶動公司市值增長。
綜合來看，公司海外業(yè)務(wù)與光伏幕墻業(yè)務(wù)支撐經(jīng)營端持續(xù)成長，同時股東回報規(guī)劃落地后高股息價值進一步凸顯，當前時點持續(xù)推薦。
風險提示
1、海外業(yè)務(wù)不及預(yù)期；
2、原材料價格波動。
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