>> 東方證券-電影行業(yè)動態(tài)跟蹤：《南京照相館》票房超預(yù)期，有望驅(qū)動暑期檔回暖-250728
| 上傳日期： |
2025/7/29 |
大小： |
290KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
項雯倩,李雨琪,金沐陽 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點(diǎn)
《南京照相館》貓眼專業(yè)版票房預(yù)測上修至32億，成為暑期檔黑馬：《南京照相館》于7月25日正式上映，由申奧執(zhí)導(dǎo)，劉昊然、王傳君、高葉主演。影片周五、周六在微博、抖音等社交媒體口碑發(fā)酵，周日逆跌，票房大超預(yù)期有望成為暑期黑馬。貓眼預(yù)測從初始5億，到首映日12億，周日上修至32億元，大超市場預(yù)期。建議關(guān)注影片出品方，中國電影、幸福藍(lán)海等。
《南京照相館》帶熱大盤，驅(qū)動近期電影票房回暖：2025年6月至今接近2個月時間里，暑期檔票房僅有54億，如8月沒有爆款電影，2025年暑期檔票房將大幅低于2023年的206億和2024年的116億。但此次《南京照相館》大幅超預(yù)期，有望給票房大盤貢獻(xiàn)30億增量。此外，《長安的荔枝》、《羅小黑戰(zhàn)記2》等多部同期在映電影也因大盤熱度提升帶來觀影提升，貓眼專業(yè)版票房預(yù)測票房近幾日進(jìn)行預(yù)測上修。
同類抗戰(zhàn)電影儲備豐富，反法西斯戰(zhàn)爭勝利80周年有望驅(qū)動C端情緒和B端企業(yè)觀影共振：后期還有趙林山導(dǎo)演，姜武、王志文主演的抗戰(zhàn)片《731》（貓眼媒體超前預(yù)測票房：9.8億~16億）；管虎導(dǎo)演，費(fèi)振翔、朱一龍主演的抗戰(zhàn)片《東極島》（貓眼媒體超前預(yù)測范圍：5.1億~15億，出品方：大麥娛樂、光線傳媒、中國電影、北京文化等），預(yù)計8月8日上映。我們認(rèn)為上述影片自身高質(zhì)量疊加反法西斯戰(zhàn)爭勝利80周年，后續(xù)又有9月3日閱兵，后續(xù)B端企事業(yè)單位組織觀影有望進(jìn)一步驅(qū)動電影大盤增長。上述影片有望驅(qū)動暑期檔票房整體高于去年表現(xiàn)。
關(guān)注8月動畫電影，如暑期檔修復(fù)驅(qū)動全年票房超越480億紅線，有望給產(chǎn)業(yè)注入強(qiáng)心劑：好萊塢動畫《壞蛋聯(lián)盟2》貓眼想看數(shù)14萬，定檔8月16日、國產(chǎn)動畫《浪浪山小妖怪》（出品方：上海電影）貓眼想看數(shù)13萬，定檔8月2日?！独死松叫⊙帧芬验_啟點(diǎn)映，獲得極佳口碑，評分高達(dá)9.7。2025.1.1-2025.7.27，中國市場電影票房為325億，高于去年同期的285億，低于前年的337億，我們認(rèn)為抗戰(zhàn)片疊加動畫電影有望驅(qū)動后續(xù)票房趨勢拉升。25全年票房有望超越24年的425億，如能超越陳思誠年初給出的票房紅線480億，那對電影產(chǎn)業(yè)整體的立項投資和院線渠道都是一枚強(qiáng)心劑。
投資建議與投資標(biāo)的
首先，《南京照相館》有望成為暑期黑馬，建議關(guān)注出品方中國電影(600977，未評級)、幸福藍(lán)海(300528，未評級)。其次，后期還有抗戰(zhàn)片《東極島》以及頭部動畫電影《壞蛋聯(lián)盟2》、《浪浪山小妖怪》等定檔，建議關(guān)注相關(guān)出品方上海電影(601595，未評級)、大麥娛樂(01060，未評級)、光線傳媒(300251，未評級)、北京文化(000802，未評級)。第三，建議關(guān)注頭部院線渠道和票務(wù)，萬達(dá)電影(002739，未評級)、貓眼娛樂(01896，未評級)
風(fēng)險提示
電影市場恢復(fù)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險、電影票房低于預(yù)期風(fēng)險、電影檔期不確定性風(fēng)險、影視項目推進(jìn)延期風(fēng)險
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