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事件：
　　1、阿里通義千問團(tuán)隊(duì)本周對(duì)旗艦版Qwen3模型進(jìn)行更新，連續(xù)開源3款重磅模型，在基礎(chǔ)、編程、推理三大主流領(lǐng)域均奪得全球開源冠軍，并比肩最強(qiáng)閉源模型。
　　2、根據(jù)全球大模型LMArena榜單，全球開源模型排行榜中前三均來(lái)自中國(guó)，包括Kimi K2、DeepSeek R1、Qwen3。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　中國(guó)開源模型集體崛起，有效提升投資者信心。從年初DeepSeek-R1推出后驚艷業(yè)界、顯著縮小國(guó)產(chǎn)模型與海外模型差距并成為開源王者，到阿里4月底發(fā)布的Qwen-3模型趕超DeepSeek-R1，再到7月中旬Kimi-K2出乎意料登頂全球開源模型第一，再到此次Qwen3系列模型再次奪回全球開源冠軍、各領(lǐng)域性能比肩全球最強(qiáng)閉源模型，中國(guó)大模型團(tuán)隊(duì)與研究機(jī)構(gòu)正以超出外界預(yù)期的速度迭代和升級(jí)模型。而在不久前，市場(chǎng)仍在擔(dān)心國(guó)內(nèi)模型由于算力資源方面的約束而拉開與海外大廠的差距，我們認(rèn)為，近期國(guó)產(chǎn)模型的集體崛起將可有效提升投資者信心。
　　編程與Agent能力成為模型迭代核心，有效支撐AI應(yīng)用落地。與主要為人類提供輔助與協(xié)同的“Copilot”類應(yīng)用不同，AIAgent可以更加獨(dú)立自主地完成任務(wù)，是未來(lái)AI應(yīng)用的核心模式。近期國(guó)內(nèi)外模型均重點(diǎn)聚焦編程與Agent能力進(jìn)行升級(jí)，如OpenAI發(fā)布的ChatGPTAgent具備自主思考和選擇工具完成復(fù)雜任務(wù)的能力，Kimi-K2則在編程、智能體和工具調(diào)用方面實(shí)現(xiàn)了較好性能，而最近更新的Qwen3模型在Agent能力測(cè)評(píng)中表現(xiàn)卓越。Agent能力將成為基礎(chǔ)模式先進(jìn)性和實(shí)用性的核心指標(biāo)，也將對(duì)AI應(yīng)用的落地起到關(guān)鍵性支撐作用。
　　AI應(yīng)用加速落地，商業(yè)化進(jìn)展逐步加快。今年以來(lái)，我們注意到，無(wú)論是互聯(lián)網(wǎng)巨頭，還是企業(yè)級(jí)服務(wù)企業(yè)，均加強(qiáng)自身核心產(chǎn)品與AI的融合，而各類AI原生產(chǎn)品與應(yīng)用也呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。從互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)看，谷歌披露其每月Token處理量由480萬(wàn)億翻倍至980萬(wàn)億，AI概覽功能推動(dòng)全球搜索查詢?cè)鲩L(zhǎng)超10%；字節(jié)披露截止25年5月底，豆包大模型日均tokens使用量超16.4萬(wàn)億、同比增長(zhǎng)137倍，其自研AI編程產(chǎn)品—TRAE目前月活用戶已超百萬(wàn)；快手的視頻模型產(chǎn)品“可靈”在今年4月和5月收入突破1億人民幣，營(yíng)收增速和營(yíng)收水平均位居全球視頻生成大模型產(chǎn)品前列。而從企業(yè)級(jí)服務(wù)企業(yè)看，ServiceNow在AI業(yè)務(wù)迅速增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)下實(shí)現(xiàn)25Q2業(yè)績(jī)超預(yù)期，并上調(diào)全年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)。我們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)AI應(yīng)用周期略晚于美國(guó)，但伴隨國(guó)內(nèi)大模型的迭代，各類Agent類應(yīng)用將加速落地。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　我們認(rèn)為AI應(yīng)用正逐步進(jìn)入落地期，各領(lǐng)域AIAgent應(yīng)用商業(yè)化有望提速。
　　企業(yè)級(jí)服務(wù)類Agent提供商，建議關(guān)注鼎捷數(shù)智(300378，未評(píng)級(jí))、稅友股份(603171，買入)、泛微網(wǎng)絡(luò)(603039，買入)、漢得信息(300170，未評(píng)級(jí))、能科科技(603859，未評(píng)級(jí))、合合信息(688615，未評(píng)級(jí))、彩訊股份(300634，買入)、金山辦公(688111，增持)、新致軟件(688590，買入)。
　　垂直行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域有較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，建議關(guān)注拓爾思(300229，未評(píng)級(jí))、科大訊飛(002230，買入)、焦點(diǎn)科技(002315，未評(píng)級(jí))、金橋信息(603918，未評(píng)級(jí))、同花順(300033，未評(píng)級(jí))、衛(wèi)寧健康(300253，未評(píng)級(jí))。
　　AI工具類應(yīng)用，建議關(guān)注卓易信息(688258，未評(píng)級(jí))、虹軟科技(688088，未評(píng)級(jí))、萬(wàn)興科技(300624，未評(píng)級(jí))、福昕軟件(688095，未評(píng)級(jí))。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　技術(shù)落地不及預(yù)期；政策落地不及預(yù)期；競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致變現(xiàn)能力下降