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議息會議如期按兵不動，美聯(lián)儲內(nèi)部分化持續(xù)，鮑威爾在措辭中刪去經(jīng)濟增長在上半年放緩的表述，且并未透露9月降息的信號，市場將此視為鷹派表達，9月降息概率下降，盤中美股、黃金下挫，美元及美債收益率顯著反彈。
　　摘要
　　重點資訊:
　　1）美聯(lián)儲連續(xù)第五次按兵不動，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在4.25%至4.5%之間不變，符合預期。美聯(lián)儲主席鮑威爾表示現(xiàn)在就斷言美聯(lián)儲是否會像金融市場預期的那樣在9月下調(diào)聯(lián)邦基金利率還為時過早。他說，在關稅和通脹仍充滿不確定性的情況下，當前的利率水平是合適的。鮑威爾表示，關稅傳導至價格的過程可能比之前預料的更慢，判斷關稅對通脹的影響仍然太早。
　　2）美國第二季度實際GDP環(huán)比年化初值增3%，預期增2.4%，第一季度終值減0.5%;實際個人消費支出初值環(huán)比增1.4%，預期增1.5%，第一季度終值增0.5%;核心PCE物價指數(shù)年化季率初值為2.5%，預期2.3%，前值3.5%。
　　3）美國7月ADP就業(yè)人數(shù)增加10.4萬人，預估為增加7.5萬人，前值為減少3.3萬人。
　　4）美國財政部公布的計劃顯示，美國將季度再融資發(fā)債規(guī)模定于1250億美元，與預期相符，美國認為“至少未來幾個季度”的債券發(fā)行將保持穩(wěn)定。
　　5)）美國總統(tǒng)特朗普周三表示，印度將支付25%的關稅，并支付與購買俄羅斯軍事裝備和俄羅斯能源相關的一項罰款，關稅稅率與罰金將自8月1日起實施。
　　價格邏輯:
　　議息會議如期按兵不動，美聯(lián)儲內(nèi)部分化持續(xù)，鮑威爾在措辭中刪去經(jīng)濟增長在上半年放緩的表述，且并未透露9月降息的信號，市場將此視為鷹派表達，9月降息概率下降，盤中美股、黃金下挫，美元及美債收益率顯著反彈。此外，隔夜美國二季度GDP數(shù)據(jù)超預期回升，進出口與庫存分項和一季度數(shù)據(jù)截然相反，關稅給經(jīng)濟數(shù)據(jù)帶來的階段性擾動較大，但平均兩個季度來看，增長中樞整體下移的事實客觀。后續(xù)來看，關稅逐漸成為慢變量，關注其對美國基本面及降息預期變化，我們提示8月下旬的全球央行年會更為重要，美國基本面放緩的趨勢并未改變。COMEX黃金主力換月至2512，帶來相關價差波動，短期關注現(xiàn)貨黃金3250的支撐位表現(xiàn)，黃金中長期多頭趨勢并未逆轉(zhuǎn)。精煉銅被排除出關稅范圍帶動美銅暴跌，以及國內(nèi)反內(nèi)卷情緒交易降溫，短線對白銀形成拖累，預計短期跟隨黃金偏弱震蕩。
　　展望∶周度倫敦金現(xiàn)關注【3250,3450】，周度倫敦銀現(xiàn)關注【36,40】。
　　風險提示∶特朗普政策變化;美聯(lián)儲貨幣政策變化;地緣沖突變化。