>> 華泰期貨-貴金屬日報：美聯(lián)儲維持利率水平不變，貴金屬仍陷震蕩格局-250731
| 上傳日期： |
2025/7/31 |
大小： |
1196KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,王育武 |
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策略摘要
今日凌晨，美聯(lián)儲議息會議上宣布維持利率在4.25%-4.50%不變，但理事沃勒、鮑曼投下反對票并主張降息?？梢娒缆?lián)儲內(nèi)部對于未來利率路徑走向仍有分歧。此外，主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上避免了就9月降息給出指引，稱當(dāng)前貨幣政策立場處于有利位置，強(qiáng)調(diào)依賴數(shù)據(jù)、通脹的目標(biāo)比就業(yè)遙遠(yuǎn)，合理推測是關(guān)稅對通脹的影響是短暫的。而倘若降息與通脹走高在短時內(nèi)均無法實現(xiàn)，則黃金的震蕩格局或?qū)⒀永m(xù)。
期貨行情與成交量：
2025-07-30，滬金主力合約開于772.70元/克，收于773.78元/克，較前一交易日收盤變動0.30%。當(dāng)日成交量為41087手，持倉量為129725手。昨日夜盤滬金主力合約開于771.30元/克，收于770.68元/克，較昨日午后收盤下降0.32%。2025-07-30，滬銀主力合約開于9193.00元/千克，收于9192.00元/千克，較前一交易日收盤變動-0.03%。當(dāng)日成交量為689866手，持倉量為392370手。昨日夜盤滬銀主力合約開于9,145元/千克，收于9,090元/千克，較昨日午后收盤下跌0.27%。
美債收益率與利差監(jiān)控：
2025-07-30，美國10年期國債利率收于4.34%，較前一交易日變化-0.08%，10年期與2年期利差為0.44%，較前一交易日下降4個基點。
上期所金銀持倉與成交量變化情況：
2025-07-30，Au2508合約上，多頭較前一日變化-3141手，空頭則是變化-607手。滬金合約上個交易日總成交量為254236手，較前一交易日變化-7.59%。在滬銀方面，在Ag2508合約上，多頭變動-6144手，空頭變動-3475手。白銀合約上個交易日總成交量843356手，較前一交易日變化14.14%。
貴金屬ETF持倉跟蹤：
貴金屬ETF方面，昨日黃金ETF持倉為955.37噸，較前一交易日下降0.86噸。白銀ETF持倉為15149.90噸，較前一交易日下降24.02噸。
貴金屬套利跟蹤：
期現(xiàn)價差：2025-07-30，國內(nèi)溢價方面，昨日黃金國內(nèi)溢價為-9.15元/克，白銀國內(nèi)溢價為-719.79元/千克。金銀比價：昨日上期所金銀主力合約價格比約為84.18，較前一交易日變動0.34%，外盤金銀比價為87.25，較上一交易日變化-0.34%。
基本面：
上海黃金交易所T+d市場監(jiān)控上個交易日（2025-07-30）上金所黃金成交量為26258千克，較前一交易日變化-30.60%。白銀成交量為281690千克，較前一交易日變化-38.98%。黃金交收量為10380千克，白銀交收量為57960千克。
策略
黃金：謹(jǐn)慎偏多
美聯(lián)儲議息會議維持利率水平不變，但美聯(lián)儲內(nèi)部對于未來利率變動路徑仍然存在一定分歧，同時鮑威爾講話中稱關(guān)稅對于通脹的影響或是短期的，因此若此后利率與通脹均不出現(xiàn)明顯變化的情況下，黃金的震蕩時間或?qū)⒓娱L，但操作上則仍然建議以輕倉逢低買入思路對待，買入?yún)^(qū)間在750元/克-762元/克。
白銀：謹(jǐn)慎偏多
白銀節(jié)奏大體與黃金類似，但長期來看金銀比價存在修復(fù)需求，同時若近期出現(xiàn)關(guān)稅整段緩和風(fēng)險情緒略有滋生的情況下，白銀或?qū)⒃谝欢ǔ潭仁芤鎻亩^黃金走勢更為偏強(qiáng)的走勢。不過就日內(nèi)而言，由于此前特朗普宣稱的對于銅加征50%的關(guān)稅并未落地在精銅上，這使得Comex銅價大幅下挫，而白銀價格或許也會受到一定拖累。不過投資者也可借此機(jī)會尋找逢低買入套保的機(jī)會，買入?yún)^(qū)間建議在8900元/千克-8950元/千克間。
套利：逢高做空金銀比價
期權(quán)：暫緩
風(fēng)險
海外流動性風(fēng)險
投機(jī)頭寸持續(xù)離場
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