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投資要點(diǎn)
　　事件：7月30日寧德中報(bào)業(yè)績(jī)交流會(huì)上提及固態(tài)電池科學(xué)問(wèn)題得到了解決&目前是工程問(wèn)題，真正目標(biāo)是瞄準(zhǔn)量產(chǎn)化商業(yè)化產(chǎn)品去做，目前進(jìn)展還不錯(cuò)，產(chǎn)品化已在推進(jìn)，商業(yè)化要考慮成本，預(yù)計(jì)2027年小規(guī)模量產(chǎn)，供應(yīng)鏈成熟需要3-5年，2030年實(shí)現(xiàn)商業(yè)化。
　　全固態(tài)設(shè)備前道變化&難度更大，設(shè)備商受益于量?jī)r(jià)齊升（整線(xiàn)價(jià)值量占比28%）：PTFE纖維化法有望成為前道干法成膜的主流方案，通過(guò)混料、纖維化設(shè)備實(shí)現(xiàn)材料拉絲成團(tuán)，再由輥壓機(jī)壓實(shí)成電極膜，再將正負(fù)極片/電解質(zhì)熱復(fù)合。相關(guān)設(shè)備用量明顯提升，且對(duì)設(shè)備工作壓力、精度、均勻性提出了更高要求。目前國(guó)內(nèi)先導(dǎo)智能（整線(xiàn)）、宏工科技（混料&纖維化）、納科諾爾（輥壓）等企業(yè)在相關(guān)技術(shù)領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，有望率先受益于前道設(shè)備的量?jī)r(jià)齊升。
　　中道等靜壓設(shè)備難度高，鋰電設(shè)備&跨界玩家深度布局（價(jià)值量占比13%）：等靜壓工藝可有效解決固態(tài)電池的固-固界面問(wèn)題，其致密化均勻性與一致性?xún)?yōu)勢(shì)顯著，尤其適用于硫化物固態(tài)電解質(zhì)層的成型。等靜壓工藝通常需要施加500-600MPa超高壓，部分工藝還需結(jié)合加熱以更好地解決固-固界面問(wèn)題。高壓、高熱的等靜壓設(shè)備對(duì)安全性要求極為嚴(yán)苛，設(shè)備技術(shù)難度極高。等靜壓設(shè)備通常用于軍工陶瓷防爆、航空材料的處理，國(guó)內(nèi)中航機(jī)載子公司川西機(jī)器為等靜壓設(shè)備龍頭、先導(dǎo)智能&納科諾爾加速布局等靜壓設(shè)備。
　　全固態(tài)電池疊片設(shè)備的精度和數(shù)量要求更高，設(shè)備商強(qiáng)者恒強(qiáng)（價(jià)值量占比25%）：固態(tài)電池的電極和電解質(zhì)具有脆性特性，無(wú)法使用傳統(tǒng)卷到芯Z字疊片工藝，需采用單片疊片方式，通常由多對(duì)機(jī)械手同時(shí)完成正極、負(fù)極（含電解質(zhì)膜）的疊片。由于僅能單片疊，且沒(méi)有PE隔膜提供連接，疊片工藝的精度和穩(wěn)定性要求大幅提升，同時(shí)為匹配疊片作業(yè)，需要更多機(jī)械手，高難度和更多需求推動(dòng)疊片環(huán)節(jié)設(shè)備量?jī)r(jià)齊升。先導(dǎo)智能疊片設(shè)備技術(shù)領(lǐng)先，在頭部客戶(hù)市占率最高，固態(tài)電池疊片領(lǐng)域延續(xù)其優(yōu)勢(shì)；利元亨也已向頭部整車(chē)廠(chǎng)固態(tài)電池玩家交付疊片設(shè)備。
　　投資建議：重點(diǎn)推薦固態(tài)電池設(shè)備整線(xiàn)供應(yīng)商【先導(dǎo)智能】、激光焊接設(shè)備商【聯(lián)贏激光】、化成分容設(shè)備商【杭可科技】，建議關(guān)注前道設(shè)備龍頭【宏工科技】、干/濕法電極設(shè)備商【贏合科技】、干法電極&模組PACK【先惠技術(shù)】、整線(xiàn)供應(yīng)商【利元亨】、干法電極設(shè)備商【曼恩斯特】、干法輥壓機(jī)【納科諾爾】、干法電極設(shè)備商【華亞智能】、激光設(shè)備商【德龍激光】等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展不及預(yù)期，技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期。