>> 財通證券-高頻｜反內(nèi)卷降溫，商品價格回落-250802
| 上傳日期： |
2025/8/2 |
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| 1370KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
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作者： |
孫彬彬,隋修平 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
本周主要關(guān)注點：螺紋鋼、水泥價格下降，反內(nèi)卷明顯降溫，產(chǎn)業(yè)層面需求延續(xù)疲軟；地產(chǎn)銷售整體走弱；出行強度維持偏強；SCFI繼續(xù)下行。
本周地產(chǎn)銷售動能偏弱。新房方面，各線城市新房成交面積明顯低于去年同期，重點城市中也僅有蘇州新房銷售面積強于去年。重點城市二手房方面，除深圳外，其余城市二手房銷售均低于去年同期。
投資生產(chǎn)方面，商品價格大多下行。螺紋鋼價格下降，主因反內(nèi)卷降溫、高溫天氣下需求未有改善、原料下跌成本支撐弱；玻璃價格大幅下降，或因市場跟隨反內(nèi)卷情緒回落；水泥價格指數(shù)繼續(xù)下降，主因市場需求延續(xù)疲軟態(tài)勢，量價雙弱格局難破；瀝青價格上升，或因供應(yīng)庫存雙低位支撐疊加成本端原油表現(xiàn)偏強。
工業(yè)生產(chǎn)方面，開工率大多下行。石油瀝青開工率大幅上行，汽車輪胎開工率、焦化企業(yè)開工率、滌綸長絲開工率、PTA開工率下行，鋼廠高爐開工率基本持平。
消費方面，出行動能較強。汽車消費、國內(nèi)執(zhí)行航班強于季節(jié)性，地鐵出行符合季節(jié)性，電影票房低于季節(jié)性。
通脹方面，豬肉價格下行，蔬菜價格小幅上升，油價上升。本周蔬菜價格小幅上升，主因北方降雨引發(fā)洪澇沖毀菜田，蔬菜供應(yīng)能力下滑；原油價格上升，或因中美談判釋放積極信號，美歐貿(mào)易氛圍改善，市場需求預(yù)期好轉(zhuǎn)。
出口方面，本周SCFI下行、BDI大幅上升。本周，運輸需求缺乏進一步增長的動能，即期市場訂艙價格繼續(xù)下行。
風(fēng)險提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計或有遺漏；經(jīng)濟表現(xiàn)可能超預(yù)期；市場走勢存在不確定性
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