>> 國泰君安期貨-鉛產(chǎn)業(yè)鏈周度報告-250803
| 上傳日期： |
2025/8/3 |
大?。?/td>
| 2000KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
季先飛 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
◆國內(nèi)鉛供應(yīng)低位徘徊，消費(fèi)存在改善預(yù)期，預(yù)計價格將獲得支撐。從供應(yīng)端看，原生鉛產(chǎn)量減少，再生鉛持續(xù)虧損。鉛精礦現(xiàn)貨進(jìn)口TC為-60美元/噸，國產(chǎn)礦加工費(fèi)為500元/噸，處于歷史低位。國內(nèi)河南部分冶煉企業(yè)持續(xù)檢修，將影響原生鉛產(chǎn)量。再生鉛冶煉利潤虧損較大，安徽、貴州等地區(qū)再生鉛冶煉廠出現(xiàn)減產(chǎn)或者控制產(chǎn)量的情況。
◆消費(fèi)旺季逐步來臨，鉛酸蓄電池企業(yè)開工率將回升。月底部分電池企業(yè)盤庫，企業(yè)開工率略有承壓。但是，8月消費(fèi)旺季逐步來臨，鉛酸蓄電池消費(fèi)存在改善預(yù)期，企業(yè)開工率依然存在回升可能，將逢低增加原料庫存。國內(nèi)現(xiàn)貨貼水收窄，從7月25日的貼水35元/噸收窄至8月1日的貼水20元/噸。
◆預(yù)計三季度鉛供需矛盾將逐步顯現(xiàn)，將對價格形成底部支撐。從歷史周期來看，三季度是價格的年度上行周期，建議以逢低買入為主。從價差來看，當(dāng)前滬鉛C結(jié)構(gòu)整體呈現(xiàn)收窄的趨勢，預(yù)期后期庫存可能持續(xù)去化，滬鉛期現(xiàn)正套依然存在機(jī)會。
|
|
