>> 方正證券-ESG行業(yè)周報：證監(jiān)會修訂上市公司治理準則，強化中小股東保護，健全激勵約束-250801
| 上傳日期： |
2025/8/1 |
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| 942KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
鄭豪,李倩 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：
國內熱點：證監(jiān)會發(fā)布《上市公司治理準則（修訂征求意見稿）》。7月25日，為貫徹落實《國務院關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》以及《中共中央辦公廳國務院辦公廳關于完善中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度的意見》，進一步規(guī)范上市公司董事、高級管理人員和控股股東、實際控制人的行為，推動上市公司治理水平的提升，證監(jiān)會對《上市公司治理準則》進行了修訂。本次《治理準則》修訂的核心價值在于系統(tǒng)性地提升了公司治理（G）維度的監(jiān)管效能與市場化約束，修訂聚焦董事、高管及控股股東行為規(guī)范，通過明確董監(jiān)高任職資格與履職要求，強化“勤勉盡責”的法律邊界，將實質性降低代理成本；薪酬與長期業(yè)績綁定的強制規(guī)定，則從制度上遏制短期主義傾向；針對控股股東與實控人的同業(yè)競爭及關聯(lián)交易約束，將改善上市公司獨立性問題；新規(guī)要求嚴控利益輸送行為，保護中小股東權益，與全球ESG治理標準中的“公平對待股東”原則形成呼應。結合此前獨立董事新規(guī)的銜接設計，上市公司治理架構的制衡機制得以完善，為機構投資者應用ESG評級提供了更透明的評估框架。
海外熱點：國際法院發(fā)布歷史性裁決，氣候不作為或違反國際法。經(jīng)過為期五年的書面陳述與聽證，聯(lián)合國最高法院——國際法院（ICJ）于7月23日發(fā)布了一項具有里程碑意義的裁決。該裁決明確指出，“清潔、健康和可持續(xù)的環(huán)境”是一項基本人權，并強調各國若未能有效保護地球免受氣候變化的影響，可能構成對國際法的違反。這一裁決被廣泛視為國際法在應對氣候變化領域的一個重大突破，也為各國在氣候變化問題上相互提起訴訟鋪平了道路，甚至包括針對歷史溫室氣體排放的訴訟。國際法院將“清潔、健康和可持續(xù)的環(huán)境”確立為基本人權的裁決，標志著全球氣候治理邁入司法強制約束的新階段。該裁決不僅首次構建了國家氣候責任的法律框架，更通過明確“化石燃料生產(chǎn)/補貼可能違反國際法”的立場，倒逼各國加速能源轉型。短期內，裁決預計將催化三重效應：一是推動各國修訂國內氣候立法，二是激發(fā)新興市場對發(fā)達國家的歷史排放追責訴訟，三是為COP30談判奠定了強約束基調，2025年的締約方會議或將聚焦“氣候賠償基金”的司法化運作機制，并推動《巴黎協(xié)定》實施細則納入人權保障條款。
產(chǎn)品追蹤：本期無新成立基金；本期新發(fā)行債券23只，總規(guī)模103.58億元，其中綠色債券13只，社會債券9只，可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券1只；本期新發(fā)行理財產(chǎn)品26只，其中純ESG主題10只，社會責任主題16只。
指數(shù)追蹤：截至2025年8月1日，本周主要ESG指數(shù)均下跌，其中，中證500ESG基準跌幅最小，下跌0.93%，其次為中證500ESG領先，下跌1.51%，萬得全A可持續(xù)跌幅最大，下跌2.08%。近一年主要ESG指數(shù)均上漲，其中，中證500ESG基準漲幅最大，上漲26.27%，滬深300ESG領先漲幅最小，上漲14.51%。
碳交易追蹤：截至8月1日，本期全國碳市場碳排放配額（CEA）總成交量249.12萬噸，總成交額18224.69萬元；收盤價72.43元/噸，較上周收盤價下跌1.72%。7月25日-7月31日，歐盟碳期貨（EUA）成交量為1.26億噸二氧化碳當量，7月31日結算價為72.06歐元/噸二氧化碳當量，較7月24日結算價上漲2.63%。
風險提示：國內外ESG發(fā)展不及預期；政策出現(xiàn)重大變化；ESG各產(chǎn)品發(fā)展不及預期。
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