>> 方正證券-光學(xué)光電子行業(yè)深度報告：智能影像設(shè)備放量與智駕平權(quán)共振，攝像頭產(chǎn)業(yè)鏈再起航-250730
| 上傳日期： |
2025/7/31 |
大小： |
2733KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
馬天翼,王潤芝 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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攝像頭是智能終端設(shè)備的“視覺中樞”，應(yīng)用于智能手機、汽車智駕、智能影像設(shè)備、XR及機器人等終端中實現(xiàn)圖像信息到數(shù)字信息的轉(zhuǎn)化，當(dāng)前手機光學(xué)創(chuàng)新持續(xù)、汽車高階智駕加速滲透、智能影像設(shè)備出貨量高增，有望推動光學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌鲂枨笠?guī)模持續(xù)高增，據(jù)Yole預(yù)測，全球攝像頭模組市場有望從2023年的360億美元增長至2029年的460億美元。
手機：創(chuàng)新下沉+新技術(shù)升級驅(qū)動手機光學(xué)市場規(guī)模穩(wěn)增。手機配置競爭重心向光學(xué)技術(shù)升級遷移，潛望式攝像頭、OIS光學(xué)防抖等技術(shù)創(chuàng)新從僅有高端機型搭載向中端機型滲透，產(chǎn)品出貨量有望持續(xù)高增?？勺児馊?、玻塑混合鏡頭等新技術(shù)創(chuàng)新有望在行業(yè)龍頭入局引領(lǐng)下加速滲透至高端機型。各手機廠商持續(xù)嘗試新光學(xué)技術(shù)創(chuàng)新，一鏡雙目等光學(xué)變焦新技術(shù)創(chuàng)新有望持續(xù)迭代。創(chuàng)新下沉及新技術(shù)升級搭載上機，有望推動手機光學(xué)市場規(guī)模維持穩(wěn)健增長。
智能影像設(shè)備：光學(xué)配置量價齊升，構(gòu)筑產(chǎn)業(yè)鏈新增長極。光學(xué)系統(tǒng)是智能影像設(shè)備重要構(gòu)成，專業(yè)級無人機搭載6顆左右攝像頭，光學(xué)鏡頭占手持智能影像設(shè)備BOM成本接近60%。當(dāng)前大疆、影石、gopro為代表的終端廠商產(chǎn)品創(chuàng)新迭代持續(xù)，疊加人們記錄生活需求驅(qū)動短視頻創(chuàng)作設(shè)備從專業(yè)自媒體下沉至普通人群，無人機及手持智能影像設(shè)備出貨量高增，有望帶動相關(guān)光學(xué)模組市場規(guī)模加速擴張。
汽車：智駕平權(quán)驅(qū)動車載光學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績高增。2025年，以比亞迪為代表的自主品牌車企開啟“智駕平權(quán)”時代，高階智駕車迎放量拐點。高速NOA及以上高階智駕在車載攝像頭用量及性能要求上均有顯著提升，相較于L2級別ADAS輔助駕駛，高速NOA及城市NOA車型攝像頭搭載量將從3~8顆增加到8~12顆，且車載攝像頭像素需求從2M提升至8M。高階智駕車銷量提升有望帶動光學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績高增。
XR設(shè)備及機器人：新消費級應(yīng)用加速成熟，有望打開光學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈成長天花板。光學(xué)模組是構(gòu)建XR設(shè)備沉浸式體驗的核心硬件，當(dāng)前各大廠商積極推進XR設(shè)備技術(shù)升級、產(chǎn)業(yè)鏈成熟及新品落地，XR設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈有望加速成熟打開消費級應(yīng)用市場，全球VR/AR攝像頭總需求有望從2024年的0.60億顆躍升至2029年的2.27億顆。光學(xué)模組是機器人對周圍環(huán)境實現(xiàn)感知的核心硬件，當(dāng)前特斯拉、宇樹科技等終端公司加速推進人形機器人技術(shù)迭代，XR及機器人等終端遠期有望打開消費級應(yīng)用市場，打開光學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈成長天花板。
建議關(guān)注：終端設(shè)備“視覺中樞”攝像頭受益光學(xué)創(chuàng)新+汽車智能化+無人機等新消費相機普及等因素市場規(guī)模持續(xù)擴容。建議關(guān)注各細分環(huán)節(jié)標(biāo)的投資機遇：1）攝像頭模組及鏡頭：丘鈦科技、舜宇光學(xué)科技、歐菲光、瑞聲科技、聯(lián)創(chuàng)電子、宇瞳光學(xué)、弘景光電、力鼎光電。2）CMOS圖像傳感器：豪威集團、思特威、格科微、長光辰芯。3）光學(xué)元件：水晶光電、藍特光學(xué)、永新光學(xué)。
風(fēng)險提示：光學(xué)技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期，高階智駕滲透不及預(yù)期，消費電子景氣度不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇風(fēng)險
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