>> 甬興證券-電子行業(yè)周報(bào)：WAIC召開，看好算力產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)-250729
| 上傳日期： |
2025/7/30 |
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| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
甬興證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
陳宇哲,劉奕司 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點(diǎn)
本周核心觀點(diǎn)與重點(diǎn)要聞回顧
算力產(chǎn)業(yè)鏈：WAIC召開，看好算力產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)7月26日在上海出席2025世界人工智能大會(huì)暨人工智能全球治理高級(jí)別會(huì)議開幕式并致辭。李強(qiáng)表示，習(xí)總書記今年4月在上海考察時(shí)強(qiáng)調(diào)，人工智能技術(shù)加速迭代，正迎來(lái)爆發(fā)式發(fā)展；要加強(qiáng)政策支持和人才培養(yǎng)，努力開發(fā)更多安全可靠的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。我們認(rèn)為，隨著AI發(fā)展進(jìn)入深水區(qū)以及國(guó)內(nèi)對(duì)AI產(chǎn)業(yè)的高度重視，AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈需求有望持續(xù)增加，帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈不斷發(fā)展，如算力芯片、PCB、銅纜、光模塊等，景氣度持續(xù)提升，看好相關(guān)投資機(jī)會(huì)。
AI端側(cè)：Gixel獲500萬(wàn)歐元種子輪融資，看好端側(cè)投資機(jī)會(huì)。7月24日，德國(guó)AR顯示器技術(shù)開發(fā)商Gixel宣布獲得500萬(wàn)歐元種子輪融資，本輪融資由Oculus VR聯(lián)合創(chuàng)始人Brendan Iribe領(lǐng)投，TedSchilowitz、FlixBus創(chuàng)始人Jochen Engert、Daniel Kraus和AndréSchw？mmlein等知名投資者參投，資金將用于加速研發(fā)適用于AI和AR眼鏡的光學(xué)顯示技術(shù)。我們認(rèn)為，供應(yīng)鏈的不斷創(chuàng)新助力終端產(chǎn)品效果持續(xù)提升，有望助力智能眼鏡不斷發(fā)展從而提升終端銷量，持續(xù)看好智能眼鏡相關(guān)投資機(jī)會(huì)。
消費(fèi)電子：雖然二季度數(shù)據(jù)承壓，但持續(xù)看好消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈。根據(jù)Counterpoint市場(chǎng)監(jiān)測(cè)追蹤報(bào)告的初步數(shù)據(jù)，2025年第二季度中國(guó)智能手機(jī)出貨量同比下降2.4%。隨著后續(xù)國(guó)補(bǔ)的持續(xù)推出以及后續(xù)各類新機(jī)的不斷發(fā)布，我們持續(xù)看好消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)。
國(guó)產(chǎn)替代：瞻芯電子SiC晶圓廠擴(kuò)建潔凈室啟用，堅(jiān)定看好國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈。瞻芯電子在官微透露，中國(guó)領(lǐng)先的碳化硅(SiC)功率器件和芯片方案提供商—瞻芯電子在浙江義烏晶圓廠(Yfab)隆重舉辦“創(chuàng)芯八載，無(wú)限熱愛(ài)”的8周年慶典。并與義烏經(jīng)開區(qū)領(lǐng)導(dǎo)、股東代表、關(guān)鍵設(shè)備供應(yīng)商齊聚，共同見(jiàn)證浙江義烏晶圓廠(Yfab)第二期擴(kuò)建潔凈間啟用和新設(shè)備搬入的重要時(shí)刻。隨著國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的不斷發(fā)展和國(guó)產(chǎn)芯片技術(shù)能力的不斷提升，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈有望贏得更多機(jī)會(huì)，持續(xù)看好國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈機(jī)會(huì)。
市場(chǎng)行情回顧
本周（7.21-7.25），A股申萬(wàn)電子指數(shù)上漲2.85%，整體跑贏滬深300指數(shù)1.16pct，跑贏創(chuàng)業(yè)板綜指數(shù)0.72pct。申萬(wàn)電子二級(jí)六大子板塊漲跌幅由高到低分別為：半導(dǎo)體(4.65%)、電子化學(xué)品II(2.71%)、光學(xué)光電子(2.36%)、消費(fèi)電子(1.85%)、其他電子II(-0.61%)、元件(-0.85%)。從海外市場(chǎng)指數(shù)表現(xiàn)來(lái)看，整體繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)，海內(nèi)外指數(shù)漲跌幅由高到低分別為：申萬(wàn)電子(2.85%)、恒生科技(2.51%)、納斯達(dá)克(1.02%)、道瓊斯美國(guó)科技(0.98%)、臺(tái)灣電子(-0.24%)、費(fèi)城半導(dǎo)體(-1.51%)。
投資建議
本周WAIC會(huì)議召開在即，看好算力產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì);供應(yīng)鏈不斷創(chuàng)新助力，看好端側(cè)投資機(jī)會(huì)；受益于后續(xù)的國(guó)補(bǔ)和新品發(fā)布,看好消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈;國(guó)產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)被突破攻堅(jiān)，持續(xù)堅(jiān)定看好國(guó)產(chǎn)替代產(chǎn)業(yè)鏈。
算力產(chǎn)業(yè)鏈：WAIC會(huì)議召開在即，看好算力產(chǎn)業(yè)鏈，推薦：偉測(cè)科技，建議關(guān)注:中富電路、和林微納、翱捷科技、華豐科技、芯原股份、興森科技、江海股份、致尚科技、長(zhǎng)光華芯、源杰科技、滬電股份等。
AI端側(cè)：供應(yīng)鏈不斷創(chuàng)新助力，看好端側(cè)投資機(jī)會(huì)，建議關(guān)注：國(guó)光電器、漫步者、恒玄科技、樂(lè)鑫科技、中科藍(lán)訊、天鍵股份、華燦光電、國(guó)星光電等。
消費(fèi)電子：受益于后續(xù)的國(guó)補(bǔ)和新品發(fā)布,看好消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈，推薦：東睦股份，建議關(guān)注：宇瞳光學(xué)、立訊精密、歌爾股份、舜宇光學(xué)科技、藍(lán)特光學(xué)、水晶光電、華勤技術(shù)、領(lǐng)益智造等。
國(guó)產(chǎn)替代：國(guó)產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)被突破攻堅(jiān)，持續(xù)堅(jiān)定看好國(guó)產(chǎn)替代產(chǎn)業(yè)鏈，推薦：江豐電子，建議關(guān)注：北方華創(chuàng)、中微公司、拓荊科技、芯源微、萬(wàn)業(yè)企業(yè)、華海清科、華峰測(cè)控、富創(chuàng)精密、精測(cè)電子、華大九天、概倫電子等。
風(fēng)險(xiǎn)提示
中美貿(mào)易摩擦加劇、下游終端需求不及預(yù)期、國(guó)產(chǎn)替代不及預(yù)期等。
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