>> 華源證券-北交所消費服務(wù)產(chǎn)業(yè)跟蹤第二十五期：“兩新”政策持續(xù)推進，關(guān)注北交所以舊換新等方向公司-250804
| 上傳日期： |
2025/8/4 |
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| 1833KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
華源證券 |
| 評級： |
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作者： |
趙昊,王宇璇 |
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投資要點：
“兩新”政策有效促進消費與投資，帶動相關(guān)商品銷售額超過1.6萬億元。2025年以舊換新政策支持范圍進一步擴大。2025年消費品以舊換新政策繼續(xù)顯效，截至6月底，汽車、家電、手機等數(shù)碼產(chǎn)品、家裝、電動自行車5大類消費品以舊換新合計帶動銷售額超過1.6萬億元，已超過2024年消費品以舊換新銷售額。2025年設(shè)備更新在多個領(lǐng)域擴大補貼范圍。2025年上半年，設(shè)備工器具購置投資同比增長17.3%，與“兩新”密切相關(guān)的計算機及辦公設(shè)備制造業(yè)、消費品制造業(yè)、裝備制造業(yè)、工業(yè)技改投資同比分別增長21.5%、12.3%、6.3%、3.6%。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2025年上半年全國社會消費品零售總額同比增長5%。其中，2025年上半年限額以上單位家電和音像器材、文化辦公用品、通信器材、家具商品零售額同比分別增長30.7%、25.4%、24.1%、22.9%。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2025年上半年全國乘用車銷量同比增長13%，商用車銷量同比增長2.6%；1-3月乘用車報廢更新和置換更新總量分別達到76.2萬輛和203.1萬輛，同比增量分別為46.3萬輛和53.9萬輛。經(jīng)過梳理，我們整理出北交所中共有63家企業(yè)或?qū)⑹芤嬗凇皟尚隆闭?。“設(shè)備更新”方向（10家）：10家均屬于電子設(shè)備；“以舊換新”方向（53家）：其中23家屬于汽車，8家屬于家用電器，1家屬于家紡，3家屬于家居，18家屬于電子。
總量：北交所消費服務(wù)股股價漲跌幅中值-2.21%。本周（2025年7月28日至8月1日），北交所消費服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)多數(shù)下跌，市值漲跌幅中值為-2.21%，其中上漲公司達8家（占比22%），佳合科技（+10.29%）、滬江材料（+8.90%）、龍竹科技（+7.48%）、騎士乳業(yè)（+5.88%）、永順生物（+3.53%）位列漲跌幅前五。北證50、滬深300、科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指周度漲跌幅分別為-2.70%、-1.75%、-1.65%、-0.74%。本周37家企業(yè)市盈率中值由52.1X升至53.5X，總市值由1235.02億元降至1205.59億元，市值中值保持22.09億元。
行業(yè):泛消費產(chǎn)業(yè)市盈率TTM中值由72.9X降至72.6X。泛消費PETTM中值由72.9X降至72.6X，佳合科技（+10.29%）、滬江材料（+8.90%）、龍竹科技（+7.48%）市值漲幅居前。食品飲料和農(nóng)業(yè)PETTM中值由43.1X降至41.4X，騎士乳業(yè)（+5.88%）、永順生物（+3.53%）、康農(nóng)種業(yè)（+2.10%）市值漲跌幅居前。專業(yè)技術(shù)服務(wù)PETTM中值由33.4X降至32.0X，國義招標（-1.42%）、中設(shè)咨詢（-1.42%）、天紡標（-1.93%）市值漲跌幅居前。本周泛消費產(chǎn)業(yè)市盈率TTM中值由72.9X降至72.6X。
公告：太湖雪發(fā)布半年報，2025H1公司歸母凈利同比增長70%。2025H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入280,822,272.21元，同比增長17.75%；歸屬于上市公司股東的凈利潤18,984,922.98元，同比增長69.77%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤19,190,517.12元，同比增長106.96%；主要系伴隨消費市場回暖與升級趨勢。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟環(huán)境變動風(fēng)險、市場競爭風(fēng)險、資料統(tǒng)計誤差風(fēng)險。
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