>> 銀河期貨-甲醇日?qǐng)?bào)-250804
| 上傳日期： |
2025/8/4 |
大?。?/td>
| 1407KB |
| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
張孟超 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
【市場(chǎng)回顧】
1、期貨市場(chǎng)：期貨盤(pán)面震蕩偏弱，最終報(bào)收2390（-13/-0.54%）。
2、現(xiàn)貨市場(chǎng)：生產(chǎn)地，內(nèi)蒙南線報(bào)價(jià)2080元/噸，北線報(bào)價(jià)2060元/噸。關(guān)中地區(qū)報(bào)價(jià)2180元/噸，榆林地區(qū)報(bào)價(jià)2070元/噸，山西地區(qū)報(bào)價(jià)2160元/噸，河南地區(qū)報(bào)價(jià)2220元/噸。消費(fèi)地，魯南地區(qū)市場(chǎng)報(bào)價(jià)2300元/噸，魯北報(bào)價(jià)2310元/噸，河北地區(qū)報(bào)價(jià)2230元/噸。西南地區(qū)，川渝地區(qū)市場(chǎng)報(bào)價(jià)2140元/噸，云貴報(bào)價(jià)2200元/噸。港口，太倉(cāng)市場(chǎng)報(bào)價(jià)2360元/噸，寧波報(bào)價(jià)2380元/噸，廣州報(bào)價(jià)2360元/噸。
【重要資訊】
本周期(20250726-20250801）國(guó)際甲醇（除中國(guó)）產(chǎn)量為1030453噸，較上周增加8500噸，裝置產(chǎn)能利用率為70.64%，較上周增加0.58%。
【邏輯分析】
供應(yīng)端，當(dāng)前西北煤炭主產(chǎn)地煤礦開(kāi)工率大幅下滑，需求尚可，原料煤價(jià)格反彈，西北主流甲醇企業(yè)競(jìng)拍價(jià)格堅(jiān)挺，煤制甲醇利潤(rùn)在650元/噸附近，甲醇開(kāi)工率高位穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)供應(yīng)持續(xù)寬松。進(jìn)口端，國(guó)際甲醇裝置開(kāi)工率繼續(xù)攀升，美金價(jià)格小幅下跌，進(jìn)口重回順掛，伊朗裝置陸續(xù)提負(fù)，非伊開(kāi)工穩(wěn)定，外盤(pán)開(kāi)工年內(nèi)新高，歐美市場(chǎng)持續(xù)下跌，中歐價(jià)差收平，東南亞轉(zhuǎn)口窗口關(guān)閉，伊朗7月裝60萬(wàn)噸，伊朗繼續(xù)降價(jià)招標(biāo)，部分印度貨源流向中國(guó)，非伊貨源增加，太倉(cāng)到貨增加，加速累庫(kù)。需求端，傳統(tǒng)下游進(jìn)入淡季，開(kāi)工率回落，MTO裝置開(kāi)工率回升，興興69萬(wàn)噸/年MTO裝置開(kāi)工不滿；南京誠(chéng)志1期29.5萬(wàn)噸/年MTO裝置負(fù)荷不滿，其配套60萬(wàn)噸/年甲醇裝置正常運(yùn)行；2期60萬(wàn)噸/年MTO裝置負(fù)荷不滿，江蘇斯?fàn)柊?0萬(wàn)噸/年MTO裝置運(yùn)行穩(wěn)定；天津渤化60萬(wàn)噸/年（MTO）裝置負(fù)荷7成；寧波富德60萬(wàn)噸/年DMTO裝置正常負(fù)荷不滿。庫(kù)存方面，進(jìn)口到港增加，港口累庫(kù)，基差堅(jiān)挺；內(nèi)地企業(yè)庫(kù)存窄幅波動(dòng)。綜合來(lái)看，國(guó)際裝置開(kāi)工率穩(wěn)定，伊朗地區(qū)大部分裝置重啟，日均產(chǎn)量攀升至38000噸附近，進(jìn)口陸續(xù)恢復(fù)，伊朗7月裝60萬(wàn)噸，下游需求穩(wěn)定，隨著到港量增加，港口加速累庫(kù)。近期，煤炭需求旺季，煤價(jià)小幅反彈，但內(nèi)地甲醇競(jìng)拍價(jià)格堅(jiān)挺，煤制利潤(rùn)高位穩(wěn)定，秋檢結(jié)束，開(kāi)工提升，國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松。當(dāng)前內(nèi)地CTO外采階段性結(jié)束，但下游階段性剛需詢盤(pán)仍存，內(nèi)地競(jìng)拍價(jià)格堅(jiān)挺，MTO開(kāi)工率穩(wěn)定，港口需求平穩(wěn)，中東局勢(shì)有所緩和，原油偏弱震蕩，伊朗大部分部分裝置陸續(xù)重啟，近期國(guó)內(nèi)大宗商品寬幅激烈波動(dòng)，對(duì)期貨影響較大，但甲醇在供應(yīng)增加背景下仍以逢高做空為主。
【交易策略】
1、單邊：高空，不追空
2、套利：觀望
3、期權(quán)：賣看漲
|
|
