>> 方正中期期貨-黑色系焦煤焦炭日度策略-250805
| 上傳日期： |
2025/8/6 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
段智棧 |
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摘要
【重要資訊】
1.央行等七部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于金融支持新型工業(yè)化的指導(dǎo)意見》，對照新型工業(yè)化重點領(lǐng)域，提出針對性支持舉措。優(yōu)化金融政策工具支持關(guān)鍵技術(shù)產(chǎn)品和攻關(guān)，多渠道為科技成果轉(zhuǎn)化引入耐心資本，強化產(chǎn)業(yè)鏈重點企業(yè)綜合金融服務(wù)，提升產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新能力和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性。
2.歐盟委員會發(fā)言人表示，根據(jù)歐盟與美國達(dá)成的協(xié)議，歐盟將在6個月內(nèi)暫停實施針對美國關(guān)稅的兩項反制措施。歐盟將繼續(xù)與美國合作，努力落實7月27日達(dá)成的關(guān)稅協(xié)議，為實現(xiàn)這一目標(biāo)，歐盟委員會將采取必要措施，暫緩原定于8月7日生效的針對美國的反制關(guān)稅，為期6個月。此次暫停的報復(fù)性關(guān)稅措施分為兩個部分，分別是針對美國對鋼鐵和鋁產(chǎn)品征收關(guān)稅的回應(yīng)，以及回應(yīng)特朗普政府此前實施的基準(zhǔn)關(guān)稅及擬議中的汽車關(guān)稅。
3.廣東佛山等地發(fā)生輸入病例引發(fā)基孔肯雅熱本地傳播疫情，防控形勢嚴(yán)峻復(fù)雜。福建省福州與泉州兩地分別在7月29日與31日發(fā)布健康提示，提醒返榕、返泉人員進(jìn)行14天自我健康監(jiān)測，其間若出現(xiàn)發(fā)熱、關(guān)節(jié)痛、皮疹等疑似癥狀，請立即就醫(yī)并告知旅居史。
4.7月全國發(fā)行新增專項債6169.36億元，發(fā)行規(guī)模較上月增加898.42億元。今年以來，新增專項債發(fā)行使用進(jìn)度明顯加快，上半年全國累計發(fā)行規(guī)模達(dá)2.16萬億元，同比大幅增長45%，有力支持地方重點領(lǐng)域重大項目建設(shè)，并支撐上半年基建投資增速保持韌性。
焦煤：
【市場邏輯】
核查煤礦超產(chǎn)消息再度發(fā)酵，焦煤再度上行。9.3閱兵前，出于安全考慮，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量恢復(fù)或會受一定影響，同時8月國內(nèi)煤炭需求處于高位，煤炭整體供需邊際好轉(zhuǎn)。中國神話1日發(fā)布公告稱，擬以購買控股股東國家能源投資集團(tuán)持有的煤炭、坑口煤電等13家企業(yè)相關(guān)資產(chǎn)，煤炭行業(yè)集中度再度提升，有利于提升定價權(quán)。上半年接連降價原因一是庫存高，有主動降價動力；二是煤企“以量補價”策略，國內(nèi)供應(yīng)端有明顯增長，煤炭短時供應(yīng)過剩。下半年庫存壓力減弱，同時煤企“以量補價”策略得到糾偏，下游價格戰(zhàn)現(xiàn)象也有改善，焦煤整體維持逢低多策略，下半年整體看好，但短期漲幅過高后有回調(diào)可能，注意把握節(jié)奏，設(shè)好止損。
【交易策略】
焦煤維持逢低多策略，下半年整體仍是多頭倉位控制問題，夜盤若站穩(wěn)年線，可擇機(jī)補回前期多頭倉位。JM01合約關(guān)注1090-1100元/噸支撐，上方關(guān)注1240-1250元/噸附近壓力。
焦炭：
【市場邏輯】
焦炭第五輪提漲落地，目前倉單成本和期貨價格差距不大。上周焦煤價格下跌，焦化利潤恢復(fù)，但焦炭產(chǎn)量并沒有明顯增加。需求端，鐵水產(chǎn)量維持在240萬噸左右，對焦炭需求尚有支撐，但上周投機(jī)及期現(xiàn)拿貨較多，隱性庫存增加，對后期庫存下降有一定壓力。目前焦炭基差回到相對正常水平，正套利潤空間不再，前期正套利潤及時兌現(xiàn)，關(guān)注后續(xù)現(xiàn)貨價格變動情況。前期正套頭寸兌現(xiàn)利潤，現(xiàn)貨及時套保。
【交易策略】
現(xiàn)貨繼續(xù)提漲動力減弱，8月焦炭或進(jìn)入提降周期，現(xiàn)貨及時套保，若繼續(xù)大幅下跌可考慮平部分套保頭寸；期現(xiàn)正套頭寸建議兌現(xiàn)利潤。J2509合約關(guān)注1520-1550元/噸附近支撐，上方關(guān)注1700-1720元/噸壓力。
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