>> 招商證券-計算機行業(yè)8月投資策略：持續(xù)看好AI應用及金融科技，關注華為鏈投資機會-250806
| 上傳日期： |
2025/8/6 |
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| 2963KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
劉玉萍 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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本篇報告回顧了過去一個月投資熱點，7月大盤指數(shù)突破上行、科技占優(yōu)，投資熱點聚焦海外算力、AI應用、雅江工程、軍工等板塊。牛市預期疊加產(chǎn)業(yè)趨勢催化，8月看好AI應用、華為鏈及金融科技。
7月投資熱點聚焦海外算力、AI應用、雅江工程、軍工等板塊。在《看好金融科技、AI及無人化三大方向——計算機7月投資策略》中，我們建議投資者重點關注金融科技、AI以及無人化幾個方向。根據(jù)申萬（2021）計算機、電子、傳媒、通信、機械設備、國防軍工、汽車、電力設備八個板塊共計2531家上市公司漲跌幅及換手率數(shù)據(jù)，我們認為7月投資熱點聚焦海外算力、AI應用、雅江工程、軍工等板塊，其中海外算力方向漲幅居前的以大市值白馬股居多，機構資金參與度較高。計算機板塊在海外映射、算力行情擴散、AI和金融科技產(chǎn)業(yè)及政策催化不斷的背景下，金融科技和AI應用表現(xiàn)較為突出，我們上個月重點推薦的公司中，金融科技耀才證券金融、大智慧、OSL集團，AI應用鼎捷數(shù)智、泛微、邁富時等，7月最大收盤漲幅均在30%+。
7月申萬計算機指數(shù)漲幅為3.86%，金融科技、AI應用走強。7月市場整體走勢為指數(shù)突破上行，科技占優(yōu)。其中，上證指數(shù)上漲3.34%，滬深300上漲3%，WIND全A指數(shù)上漲4.6%，科創(chuàng)50指數(shù)上漲3.3%。風格指數(shù)方面，科技風格表現(xiàn)較好，科技龍頭和創(chuàng)業(yè)板指領漲，科技龍頭指數(shù)漲10.4%，創(chuàng)業(yè)板指漲7.8%。從計算機（申萬）指數(shù)來看，牛市情緒疊加金融科技創(chuàng)新、AI產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、AI產(chǎn)業(yè)政策催化等，金融科技、AI應用、國產(chǎn)算力7月均有所上漲。
我們認為科技創(chuàng)新仍然是增長主線，8月看好AI應用、華為鏈及金融科技三大方向：1、AI應用：中央、地方陸續(xù)出臺政策支持AI發(fā)展；大模型迭代來看，7月OpenAI發(fā)布ChatGPT智能體、Kimi K2模型發(fā)布后日調用量大幅增長，展望后續(xù)大模型迭代，OpenAIGPT-5、DeepSeek-R2等推出將帶來產(chǎn)業(yè)催化；商業(yè)落地角度來看，谷歌、微軟、Meta、PLTR等海外AI廠商最新財報已先行驗證AI商業(yè)化落地范式；2、華為鏈：2025年9月18-20日，第十屆華為全聯(lián)接大會將在上海世博展覽館及世博中心舉辦。我們對華為鏈歷史股價進行復盤，發(fā)現(xiàn)歷屆華為重點大會前后（如HDC大會、全聯(lián)接大會），板塊出現(xiàn)超額收益的可能性較大。25年華為鴻蒙生態(tài)加速適配發(fā)展，截至2025年6月20日有超過30000個鴻蒙應用及元服務開發(fā)中；截至2025年7月30日，搭載鴻蒙操作系統(tǒng)5的終端數(shù)量已經(jīng)突破1000萬臺；以鴻蒙版微信為例，也可看出鴻蒙生態(tài)功能適配持續(xù)完善；昇騰以CloudMatrix 384超節(jié)點驚艷亮相，因此建議關注大會前后華為鏈相關投資機會；3、金融科技：7月A股新開戶數(shù)196萬戶，同比增長71%；市場交投依然活躍，據(jù)我們測算，25年7月全A日均成交額16336億元，環(huán)比+22.3%，同比+149.1%，牛市預期下市場風險偏好走高，且AI+金融也是AI落地的較好場景，繼續(xù)看好“牛市”旗手金融科技板塊的投資機會。
投資建議：1、AI應用：我們建議重點關注AI應用有增速和映射邏輯的兩條核心主線。8月將迎來美股AI應用企業(yè)財報高峰，包括AI醫(yī)療TempusAI，AI教育多鄰國、AI廣告Applovin等；A+H股也步入財報季。AIGC推動海外科技公司估值快速提升，國內AI公司同樣有望迎來價值重估。我國在C端AI應用已初具規(guī)模，發(fā)達的互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢為C端應用落地提供支撐，建議重點關注美圖公司、快手（傳媒覆蓋）、金山辦公、合合信息、萬興科技。B端AI應用重在細分垂類Knowhow積累的商業(yè)化產(chǎn)品打磨，建議重點關注ERP金蝶國際；制造業(yè)鼎捷數(shù)智、能科科技；此外建議關注彩訊股份、稅友股份。海外AI初創(chuàng)公司估值快速提升有望映射國內市場，AI編程關注卓易信息、金現(xiàn)代、普元信息；數(shù)據(jù)服務關注海天瑞聲、星環(huán)科技；AI算力基礎設施建議關注智微智能。2、華為鏈：2025年9月18-20日，第十屆華為全聯(lián)接大會將在上海世博展覽館及世博中心舉辦，鴻蒙生態(tài)建設、鴻蒙PC等后續(xù)或有進一步產(chǎn)業(yè)催化事件，因此建議關注大會前后華為鏈相關投資機會，建議關注鴻蒙鏈標的軟通動力、智微智能、亞信安全、常山北明、潤和軟件、法本信息等；華為昇騰鏈標的神州數(shù)碼、軟通動力、拓維信息、高新發(fā)展、華豐科技、飛榮達等。3、金融科技：牛市預期下市場風險偏好走高，且AI金融為AI較好落地場景，繼續(xù)看好“牛市”旗手金融科技板塊的投資機會。A股重點關注證券IT領域恒生電子、頂點軟件、宇信科技、天陽科技，互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務東方財富、同花順、指南針、財富趨勢、大智慧等。
風險提示：AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預期、行業(yè)競爭加劇、相關政策落地不及預期風險
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