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投資要點(diǎn)
　　事件：根據(jù)AI產(chǎn)品榜數(shù)據(jù)，ChatGPT 7月增速為6.14%，月活用戶量近7億，位列全球總榜第一。國(guó)產(chǎn)應(yīng)用夸克、百度網(wǎng)盤、豆包、DeepSeek、騰訊元寶、Talkie進(jìn)入全球前十AI應(yīng)用。
　　國(guó)內(nèi)AI智能助手領(lǐng)跑場(chǎng)景探索，頭部產(chǎn)品格局逐步清晰。量子位庫(kù)7月數(shù)據(jù)顯示，AI智能助手賽道在APP端的新增占比超40%，頭部產(chǎn)品主要圍繞互聯(lián)網(wǎng)大廠，豆包、DeepSeek、Kimi和騰訊元寶總市場(chǎng)占有率超過90%。豆包2025年至今累計(jì)下載接近1.8億，占比超45%，用戶規(guī)模的市場(chǎng)占有率相對(duì)6月有所提升。Kimi、DeepSeek和騰訊元寶的數(shù)據(jù)依次約8000萬(wàn)、7000萬(wàn)和4000萬(wàn)，第五名應(yīng)用累計(jì)下載數(shù)據(jù)下落至約700萬(wàn)。2025年7月AI智能助手APP端平均總DAU約7200萬(wàn)，DeepSeek和豆包的數(shù)據(jù)分別為2800和2700萬(wàn)，穩(wěn)居第一第二，差距不斷縮小。
　　行業(yè)頭部模型差距逐漸縮小。OpenAI技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)弱化，谷歌和xAI在2025年上半年表現(xiàn)良好?！?025上半年AI核心成果及趨勢(shì)報(bào)告》顯示，谷歌Gemini2.5 Pro在多模態(tài)、代碼能力比肩GPT-4o。xAI算力集群達(dá)89萬(wàn)卡，在GPU集群建設(shè)上速度領(lǐng)先，其發(fā)布的Grok 4在數(shù)學(xué)（HMMT-25準(zhǔn)確率90%）、工程推理（Humanity’s Last Exam準(zhǔn)確率88%）等多個(gè)領(lǐng)域達(dá)到SOTA水平，躋身全球大模型第一梯隊(duì)。中美通用大模型技術(shù)差距縮小，中國(guó)模型公司在多模態(tài)等領(lǐng)域達(dá)SOTA水平，尤其多模態(tài)領(lǐng)域表現(xiàn)出色，報(bào)告顯示字節(jié)Seedance在視頻生成領(lǐng)域全球第1；百度Seedream在圖像編輯領(lǐng)域全球第2；阿里Qwen3-Coder在代碼生成領(lǐng)域全球第4。此外，中國(guó)模型推理成本低海外30%，在低成本和響應(yīng)速率上具有優(yōu)勢(shì)。
　　政策持續(xù)深化，從“互聯(lián)網(wǎng)+”到“人工智能+”。2015年7月，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于積極推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)的指導(dǎo)意見》，2025年7月31日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)的意見》。相比兩次指導(dǎo)意見：“互聯(lián)網(wǎng)+”構(gòu)建萬(wàn)物互聯(lián)的數(shù)字底座，積累數(shù)字場(chǎng)景和數(shù)據(jù)資源，助力數(shù)字化轉(zhuǎn)型步伐加快；“人工智能+”則賦予產(chǎn)業(yè)智能內(nèi)核，釋放創(chuàng)新動(dòng)能，大會(huì)指出要大力推進(jìn)人工智能規(guī)?；虡I(yè)化應(yīng)用，強(qiáng)化算力、算法和數(shù)據(jù)供給?！吨袊?guó)智能互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展報(bào)告（2025）》顯示，截至2024年9月底，我國(guó)人工智能核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模接近6000億元。
　　投資建議：人工智能技術(shù)快速演進(jìn)，同時(shí)國(guó)內(nèi)大模型等相關(guān)技術(shù)持續(xù)迭代，疊加政策指引有望再迎突破。建議關(guān)注：快手-W、騰訊控股、網(wǎng)易-S、藍(lán)色光標(biāo)、昆侖萬(wàn)維、天娛數(shù)科、因賽集團(tuán)、視覺中國(guó)、小米集團(tuán)-W等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：AI技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不確定性、相關(guān)政策不確定性等。