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核心結(jié)論
　　【固定收益】25Q2債基季報(bào)解讀：久期策略主導(dǎo)，杠桿環(huán)比提高
　　二季度外部關(guān)稅擾動(dòng)反復(fù)、央行呵護(hù)流動(dòng)性，債基加大杠桿力度，除短期純債型基金外其余類型債基久期均達(dá)歷史新高?？儍?yōu)債基25年二季度久期與杠桿整體上升。
　　【汽車】蔚來-SW（09866.HK）事件點(diǎn)評(píng)：蔚來樂道L90定價(jià)凸顯性價(jià)比，銷量有望超預(yù)期
　　我們預(yù)計(jì)2025-2027年公司營收分別為990/1330/1487億元，同比增長51%/34%/12%，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2025-2027年P(guān)S分別為0.75/0.56/0.50倍。維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　【汽車】愛柯迪（600933.SH）動(dòng)態(tài)跟蹤點(diǎn)評(píng)：股份回購持續(xù)推進(jìn)，主業(yè)穩(wěn)健&機(jī)器人拓展可期
　　看好公司全球化布局穩(wěn)步推進(jìn)，入局機(jī)器人開啟新一輪成長周期。預(yù)計(jì)2025-2027年公司營收78.1/100.9/115.9億元，同比+16%/+29%/+15%，歸母凈利潤11.1/14.1/16.0億元，同比+18%/+27%/+13%，維持“買入”評(píng)級(jí)。