>> 東吳證券-紐威股份(603699)25H1快報點(diǎn)評：Q2歸母凈利潤同比+28%超預(yù)期，盈利能力穩(wěn)健增長-250807
| 上傳日期： |
2025/8/7 |
大?。?/td>
| 645KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
周爾雙,韋譯捷 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：2025年8月5日，公司發(fā)布2025年半年度業(yè)績快報。
Q2歸母凈利潤同比+28%超預(yù)期，盈利能力穩(wěn)健增長
2025上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入34.0億元，同比增長20%，歸母凈利潤6.4億元，同比增長30%，扣非歸母凈利潤6.2億元，同比增長27%。單Q2公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入18.5億元，同比增長25%，歸母凈利潤3.7億元，同比增長28%，扣非歸母凈利潤3.7億元，同比增長28%。公司盈利能力穩(wěn)健增長，2025上半年歸母凈利潤率18.7%，同比+1.5pct，單Q2歸母凈利潤率20.2%，同比+0.5pct，環(huán)比+3.4pct，受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、精益管理推進(jìn)，匯兌收益高基數(shù)影響下利潤率仍保持穩(wěn)健增長。
訂單飽滿+多元化+全球化邏輯不變，看好閥門龍頭成長性
中長期繼續(xù)看好公司成長性：（1）全球地緣政治波動加劇，各國對能源自主可控意識增強(qiáng)+產(chǎn)業(yè)格局升級，油氣全產(chǎn)業(yè)鏈投資增加，閥門采購需求能見度高。且公司對美敞口低，沙特+越南產(chǎn)能已有布局，受中美貿(mào)易沖突影響可控。（2）公司大客戶如沙特阿美、ADNOC訂單高增，新品擴(kuò)批、提份額邏輯將持續(xù)兌現(xiàn)，且品牌、渠道、產(chǎn)能先發(fā)優(yōu)勢明顯，市場地位穩(wěn)固。（3）新興核電、水處理增速良好。
2025年股權(quán)激勵計劃落地，調(diào)動團(tuán)隊積極性
2025年7月公司發(fā)布2025年限制性股票激勵計劃（草案），擬授予公司高管、中層管理人員和骨干共154人限制性股票數(shù)量771.4萬股，占公告日股本總額1.00%。業(yè)績考核目標(biāo)為2025-2027年歸母凈利潤不低于12.7/13.9/15.3億元，年同比增速10%。并于7月17日公告限制性股票授予，授予價15.93元/股。股權(quán)激勵計劃有助于綁定核心員工，調(diào)動團(tuán)隊積極性，彰顯公司長期發(fā)展信心。
盈利預(yù)測與投資評級：出于謹(jǐn)慎性考慮，我們維持公司2025-2027年歸母凈利潤預(yù)測15/18/21億元，當(dāng)前市值對應(yīng)PE為18/14/12x，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：地緣政治沖突加劇、競爭格局惡化、原材料價格波動等
|
|
