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【核心矛盾】
　　近期PP供需格局總體變化有限：在供給端，主要壓力來自于新裝置投產(chǎn)和PDH利潤(rùn)的修復(fù)。年中多套裝置集中投產(chǎn)，導(dǎo)致PP雖處于裝置檢修的高峰期，但產(chǎn)量持續(xù)處于高位。并且8月初預(yù)計(jì)大榭?jī)商籽b置也將陸續(xù)投產(chǎn)落地，供給增量壓力持續(xù)加大。同時(shí)，近期隨著PDH生產(chǎn)利潤(rùn)修復(fù)，裝置開工回歸，進(jìn)一步加劇供給端壓力。而在需求端，下游總體需求依然偏弱，補(bǔ)庫(kù)情緒不高，目前仍看不到能夠帶來需求增量的強(qiáng)驅(qū)動(dòng)。因此，PP供需不平衡的情況短期無(wú)法得到根本性緩解，使其持續(xù)處于偏弱的格局之中。但近期由于受到宏觀情緒和焦煤價(jià)格的擾動(dòng)較多，PP總體呈現(xiàn)震蕩格局。
　　【利多解讀】
　　1. “反內(nèi)卷”政策帶動(dòng)焦煤上漲，聚烯烴受到成本支撐。
　　2.庫(kù)存維持中性水平。
　　【利空解讀】
　　1.后續(xù)大榭有兩套裝置預(yù)計(jì)在8月初投產(chǎn)。6-8月有多套裝置陸續(xù)投產(chǎn)，PP產(chǎn)能大幅增加。
　　2. PDH利潤(rùn)恢復(fù)，邊際裝置逐步回歸。
　　3.出口季節(jié)性走弱疊加出口窗口當(dāng)前處于關(guān)閉狀態(tài)