>> 招商證券-亨通光電(600487)AI先進光纖材料研發(fā)制造中心擴產(chǎn)項目啟動建設(shè)-250808
| 上傳日期： |
2025/8/8 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
梁程加,李哲瀚 |
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事件：根據(jù)公司公眾號，亨通光電AI先進光纖材料研發(fā)制造中心擴產(chǎn)項目已于近期正式投入建設(shè)，計劃2026年2月竣工。該項目占地200多畝，一期投資將新增工藝、檢測及公輔等先進設(shè)備100多套，主要用于超低損空芯光纖、超低損多芯光纖和高性能多波段多模光纖等特種光纖的生產(chǎn)。為了在AI、云計算、萬物互聯(lián)、5G-A通信產(chǎn)業(yè)等相關(guān)技術(shù)成熟及應(yīng)用場景下，滿足對多模、多芯、空芯等特種光纖持續(xù)增長的市場需求。
空芯光纖應(yīng)用前景廣泛。隨著大數(shù)據(jù)和AI等新興領(lǐng)域的迅速增長，對光纖傳送網(wǎng)提出大容量、低時延以及長距離傳輸需求，但傳統(tǒng)單模光纖系統(tǒng)存在單波速率提升困難、多波段系統(tǒng)性能劣化、時延較高等挑戰(zhàn)?？招竟饫w（Hollow-core fibe, HCF）可將光牢牢約束在空氣纖芯內(nèi)，有著超低傳輸損耗、極低非線性效應(yīng)、近乎光速的傳輸以及超寬的傳輸帶寬等革命性優(yōu)勢。目前眾多Hyperscale和電信運營商都已經(jīng)開始空芯光纖在AI領(lǐng)域的探索和部署，同時我國三大運營商正在積極推動空芯光纖的現(xiàn)網(wǎng)試點驗證。
亨通光電高性能空芯反諧振光纖產(chǎn)品亮相，實現(xiàn)關(guān)鍵性能突破。7月16日，第三屆中國國際供應(yīng)鏈促進博覽會在北京成功舉辦，亨通光電高性能空芯反諧振光纖產(chǎn)品首次正式亮相，標(biāo)志著亨通光電在前沿光纖方向取得又一重大進展，成為全球屈指可數(shù)掌握該技術(shù)的企業(yè)之一。從現(xiàn)場展示來看，目前，亨通空芯光纖已實現(xiàn)關(guān)鍵性能突破，在特定波段實現(xiàn)≤0.2 dB/km國際先進水平損耗值，并具備批量交付能力。
亨通光電打通空芯光纖全鏈條工藝，加速邁向規(guī)?；瘧?yīng)用。亨通光電自主創(chuàng)新突破了反諧振空芯光纖的全鏈條核心制備技術(shù)體系，解決了高精度石英拉管技術(shù)、精密預(yù)制棒制備、超精細拉絲控制、高效降損等難題，加速空芯光纖走向規(guī)模交付和部署。目前，亨通光電已建立起從設(shè)計仿真、原材料提純、預(yù)制棒制備、光纖拉制、測試驗證的完整自主研制能力，并在自建測試平臺完成多項性能驗證，為未來多場景應(yīng)用奠定堅實基礎(chǔ)。
投資建議：公司始終專注于在通信和能源兩大領(lǐng)域為客戶創(chuàng)造價值，提供行業(yè)領(lǐng)先的光通信、海洋通信與能源、智能電網(wǎng)等產(chǎn)品與解決方案。同時，公司堅持全球化戰(zhàn)略，有望在全球通信和能源行業(yè)發(fā)展中持續(xù)受益。預(yù)計2025-2027年公司歸母凈利潤分別為33.30/37.06/40.79億元，對應(yīng)增速分別為20%/11%/10%，對應(yīng)PE分別為11.9/10.7/9.7X，維持“強烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：費用成本加大風(fēng)險、業(yè)務(wù)拓展不利風(fēng)險、市場競爭加劇風(fēng)險
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