>> 華泰期貨-純苯苯乙烯日報：苯乙烯下游開工漲跌分化-250808
| 上傳日期： |
2025/8/8 |
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| 3129KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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無限制-登錄即可下載 |
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純苯與苯乙烯觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
純苯方面：純苯主力基差-113元/噸（+78）。純苯港口庫存16.30萬噸（-0.70萬噸）；純苯CFR中國加工費173美元/噸（+7美元/噸），純苯FOB韓國加工費161美元/噸（+9美元/噸），純苯美韓價差86.8美元/噸（+6.1美元/噸）。華東純苯現(xiàn)貨-M2價差-25元/噸（+50元/噸）。
純苯下游方面：己內(nèi)酰胺生產(chǎn)利潤-1660元/噸（-80），酚酮生產(chǎn)利潤-647元/噸（+0），苯胺生產(chǎn)利潤101元/噸（+261），己二酸生產(chǎn)利潤-1472元/噸（-72）。己內(nèi)酰胺開工率88.41%（-1.79%），苯酚開工率77.00%（+4.00%），苯胺開工率73.46%（-0.48%），己二酸開工率54.40%（-10.40%）。
苯乙烯方面：苯乙烯主力基差49元/噸（-11元/噸）；苯乙烯非一體化生產(chǎn)利潤-280元/噸（-62元/噸），預(yù)期逐步壓縮。苯乙烯華東港口庫存159000噸（-5000噸），苯乙烯華東商業(yè)庫存66500噸（-1000噸），處于庫存回建階段。苯乙烯開工率77.7%（-1.2%）。
下游硬膠方面：EPS生產(chǎn)利潤178元/噸（+0元/噸），PS生產(chǎn)利潤-72元/噸（+0元/噸），ABS生產(chǎn)利潤92元/噸（-2元/噸）。EPS開工率43.67%（-10.58%），PS開工率55.00%（+1.70%），ABS開工率71.10%（+5.20%），下游開工季節(jié)性低位。
市場分析
BZ港口庫存有所小幅去庫，未有進一步累庫，BZ下游需求短期尚可，但CPL及苯乙烯開工已有所回落，對應(yīng)的下游仍有一定成品庫存壓力，酚酮開工回落；供應(yīng)方面，韓國發(fā)貨壓力未有進一步上升，但國內(nèi)仍有裕龍石化新產(chǎn)能投產(chǎn)沖擊，BZ加工費繼續(xù)低位盤整。苯乙烯方面，周中港口庫存再度回落，港口基差及期貨09-10跨期價差底部回升，結(jié)合下游提貨量回升，反映金九銀十旺季投機需求開始出現(xiàn)，本周苯乙烯下游開工分化，EPS庫存壓力下大幅降負，PS及ABS開工底部回升，PS庫存壓力放緩，但ABS庫存壓力仍持續(xù)。
策略
單邊：純苯觀望；苯乙烯觀望
基差及跨期：近月BZ紙貨-遠端BZ2603價差逢高反套，BZ2603-BZ2605跨期價差逢高反套；EB2509-2510跨期價差逢高反套
跨品種：EB-BZ價差逢高做縮
風(fēng)險
投產(chǎn)超20年裝置的政策，油價大幅波動
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