>> 宏源期貨-貴金屬月報(黃金與白銀)：美國就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟推升降息預期，央行持續(xù)購金支撐貴金屬價格-250808
| 上傳日期： |
2025/8/8 |
大小： |
4703KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王文虎 |
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1、美聯(lián)儲政策與經(jīng)濟數(shù)據(jù)：美國就業(yè)數(shù)據(jù)大幅走弱，美國7月非農(nóng)錄得7.3萬人，遠低于預期；5-6月就業(yè)數(shù)據(jù)大幅下修25.8萬個崗位，加之特朗普與多位官員支撐降息，推動降息預期急劇升溫，市場預計9月降息概率接近90%，且年內(nèi)降息次數(shù)更有可能大于兩次。
2、關稅談判與地緣政治：美國與主要貿(mào)易伙伴國的貿(mào)易談判都取得積極成果，關稅對市場擾動仍存但影響已弱化，7月全球地緣政治風險指數(shù)趨降至105.26(前值146.76)；但地緣政治與關稅不確定性仍存。
3、其他國家：歐元區(qū)7月CPI年率初值恰好觸及央行中期目標(2%)，核心CPI穩(wěn)定在2.4%；二季度GDP環(huán)比增長0.1%，擺脫技術性衰退風險，穩(wěn)定的經(jīng)濟數(shù)據(jù)為歐洲央行暫停降息提供支撐。
4、持倉數(shù)據(jù)：根據(jù)CFTC非商業(yè)持倉報告顯示，截止7月29日，黃金非商業(yè)凈多頭持倉為223596手，較上周減少29442手；白銀非商業(yè)凈多頭持倉為59407手，較上周減少1213手。截止8月7日，全球最大黃金ETF—SPDRGOLDTRUST較上周減持了2.58噸黃金，全球最大白白銀ETF--ISHARESSILVERTRUST較上周減持37.62噸白銀。
5、技術分析：黃金日線價格近日運行于布林帶中軌(3343)和上軌(3411)之間，仍未有效突破關鍵阻力區(qū)域,整體走勢維持在中期震蕩通道之內(nèi); K線顯示市場在高位3440附近存在明顯壓力，而下方3276的布林下軌提供支撐，短期呈“箱體整理”格局。
投資策略：美國就業(yè)市場表現(xiàn)趨弱，特朗普提名新任美聯(lián)儲理事，引導美聯(lián)儲下半年降息預期升溫，疊加全球多國央行持續(xù)購金和地緣政治風險難解，或使貴金屬價格易漲難跌，建議投資者逢回調(diào)布局多單為主，但需警惕加征關稅可能引發(fā)的美國消費端通脹反彈。
倫敦金：支撐位[3250,3280]，壓力位[3426,3500]；滬金：支撐位[760,770]，壓力位[800,810]；
倫敦銀：支撐位[34.5,36]，壓力位[40-43]；滬銀：支撐位[8600,8800]，壓力位[9500,9800]。
風險提示：后續(xù)重點關注8月7日公布的英國央行利率決定；8月12日公布的美國7月未季調(diào)CPI年率、月率；8月14日公布的美國7月PPI年率、月率，歐元區(qū)第二季度GDP年率修正值；8月15日公布的美國7月零售銷售月率；8月29日美國7月核心PCE物價指數(shù)年率、美國8月密歇根大學消費者信心指數(shù)終值。
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