>> 國信證券-北證專精特新指數(shù)：新質(zhì)生產(chǎn)力時(shí)代的創(chuàng)新型中小企業(yè)投資價(jià)值新錨點(diǎn)-250809
| 上傳日期： |
2025/8/10 |
大小： |
1313KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王學(xué)恒,陶鸝春 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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北證專精特新指數(shù)的戰(zhàn)略定位。北證專精特新指數(shù)的推出是國家持續(xù)優(yōu)化中小企業(yè)發(fā)展環(huán)境、強(qiáng)化資本市場服務(wù)功能的重要體現(xiàn)。從政策設(shè)計(jì)到市場落地，體現(xiàn)了政府與交易所協(xié)同發(fā)力、推動(dòng)科技、產(chǎn)業(yè)與金融良性循環(huán)的戰(zhàn)略意圖，也為我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)注入了新的動(dòng)力。該指數(shù)的設(shè)立有效彌補(bǔ)了北交所在投資標(biāo)的多樣性方面的不足，為市場參與者提供了全新的資產(chǎn)配置工具和評(píng)價(jià)基準(zhǔn)。
北證專精特新指數(shù)的編制邏輯與核心規(guī)則。北證專精特新指數(shù)的成分股篩選標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格，確保了指數(shù)的代表性和投資價(jià)值。在現(xiàn)有成分股中，有49家國家級(jí)專精特新小巨人、11家省級(jí)專精特新小巨人、25家省級(jí)專精特新企業(yè)。成分股行業(yè)分類主要聚焦于新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域，機(jī)械設(shè)備、電子、電力設(shè)備、汽車、計(jì)算機(jī)上市公司家數(shù)分別占比30%、16%、12%、8%、8%，體現(xiàn)了對(duì)創(chuàng)新型中小企業(yè)的重點(diǎn)支持。
北證專精特新企業(yè)與其他板塊專精特新企業(yè)的對(duì)比。總體來說，以三大板塊專精特新企業(yè)2024年年報(bào)核心指標(biāo)來看，北證專精特新企業(yè)體現(xiàn)了“中研發(fā)（相對(duì)于科創(chuàng)板），高盈利和穩(wěn)增長”的特征。與雙創(chuàng)相比，北交所專精特新企業(yè)是維持產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)穩(wěn)定性的“隱形冠軍”，是中國資本市場差異化的價(jià)值錨點(diǎn)。
以各板塊專精特新前五大行業(yè)論，五大行業(yè)ROE均值的平均數(shù)最高的是北交所，研發(fā)強(qiáng)度最高的是科創(chuàng)板，五大行業(yè)營收增速在各板塊之間差距不大。因此，以板塊前五大行業(yè)論，北交所專精特新已能與創(chuàng)業(yè)板相關(guān)企業(yè)并駕齊驅(qū)，雖與科創(chuàng)板相關(guān)企業(yè)仍有差距，但自身“小而美且強(qiáng)”的特色已能樹立。
北交所專精特新指數(shù)的成分股在地域分布上呈現(xiàn)出明顯的集聚效應(yīng)。截至2025年8月5日，成分股主要集中在江蘇、廣東、北京等地，三地集聚的本質(zhì)是產(chǎn)業(yè)集群專業(yè)化分工與民企機(jī)制優(yōu)勢(shì)的正向循環(huán)。
其他專精特新指數(shù)。截至2025年8月5日，三大交易所均發(fā)布了專精特新指數(shù)，形成覆蓋不同市場層次和產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的指數(shù)矩陣。這些指數(shù)通過篩選市值大、流動(dòng)性好的企業(yè)樣本，為投資者提供追蹤創(chuàng)新型中小企業(yè)的工具。
北證專精特新指數(shù)的未來展望。北證專精特新指數(shù)的產(chǎn)業(yè)布局戰(zhàn)略根基穩(wěn)固，成分動(dòng)態(tài)優(yōu)化機(jī)制健全；政策賦能驅(qū)動(dòng)資源整合，正反饋持續(xù)強(qiáng)化；產(chǎn)品化進(jìn)度加速，機(jī)構(gòu)化水平提升，流動(dòng)性指標(biāo)更上層樓。北證專精特新指數(shù)的價(jià)值在于構(gòu)建了"技術(shù)革新-政策賦能-機(jī)構(gòu)增配"的傳導(dǎo)鏈條。從長期看，隨著掛鉤產(chǎn)品的多樣化和機(jī)構(gòu)關(guān)注度的持續(xù)提升，北證專精特新指數(shù)有望成為機(jī)構(gòu)配置創(chuàng)新型中小盤資產(chǎn)的基準(zhǔn)工具，驅(qū)動(dòng)北交所向"價(jià)值發(fā)現(xiàn)型市場"轉(zhuǎn)型。
風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)績?cè)鲩L不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，貿(mào)易沖突、美國科技禁令的風(fēng)險(xiǎn),流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
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