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投資要點
　　▌(磷酸)五氧化二磷、尿素等漲幅居前，二氯甲烷、合成氨等跌幅較大
　　本周漲幅較大的產(chǎn)品：(磷酸)五氧化二磷85%（CFR印度合同價，9.11% ），五氧化二磷折純（ CFR印度合同價，9.09%），尿素（波羅的海(小粒散裝)，5.75%），電池級碳酸鋰（新疆99.5%min，4.40%），焦炭（山西市場價格，4.18%），純MDI（華東，4.07%），聚合MDI（華東煙臺萬華，3.80%），硫酸（雙獅98%，3.53%），工業(yè)級碳酸鋰（四川99.0%min，2.96%），HDPE（注塑/CFR東南亞，2.77%）。
　　本周跌幅較大的產(chǎn)品：醋酸乙烯（華東，-2.65%），賴氨酸（河北地區(qū)98.5%，-2.67%），滌綸工業(yè)絲（1000D/192F）（高強型，-2.81%），三氯乙烯（華東地區(qū)，-3.26%），BDO（華東散水，-3.68%），環(huán)氧丙烷（華東，-3.70%），二甲苯（華東地區(qū)，-4.61%），合成氨（江蘇新沂，-5.56%），二氯甲烷（華東地區(qū)，-5.96%），合成氨（河北金源，-7.41%）。
　　▌本周觀點：美國關(guān)稅再起疊加美俄就俄烏?；鹫勁?，國際油價快速下行，建議關(guān)注進口替代、純內(nèi)需、高股息等方向
　　判斷理由：本周主要受到美國關(guān)稅再起疊加美俄就俄烏?；鹫勁杏绊?，國際油價快速下行。截至8月8日收盤，布倫特原油價格為66.59美元/桶，較上周下滑4.42%；WTI原油價格為63.88美元/桶，較上周下滑5.12%。預計2025年國際油價中樞值將維持在65-70美金。鑒于當前國際局勢不確定性和對油價企穩(wěn)的預期，我們看好具有高股息特征的中國石化、中國石油、中國海油等。
　　化工產(chǎn)品價格方面,本周部分產(chǎn)品有所反彈,其中本周上漲較多的有：(磷酸)五氧化二磷85%上漲9.11%，尿素上漲5.75%，電池級碳酸鋰上漲4.40%，焦炭上漲4.18%等，但仍有不少產(chǎn)品價格下跌，其中合成氨下跌7.41%，二甲苯下跌4.61%，環(huán)氧丙烷下跌3.70%，BDO下跌3.68%。從化工行業(yè)年報業(yè)績表現(xiàn)來看，行業(yè)整體仍處于弱勢，各細分子行業(yè)業(yè)績漲跌不一。主要原因是受行業(yè)過去兩年產(chǎn)能擴張進入新一輪產(chǎn)能周期以及需求偏弱影響，但也有部分子行業(yè)表現(xiàn)超預期，例如潤滑油行業(yè)等。此外，建議重視草甘膦、化肥、進口替代、純內(nèi)需、高股息資產(chǎn)等方向的投資機會。具體建議如下：首先是建議重視有望進入景氣周期的草甘膦行業(yè)。草甘膦行業(yè)目前經(jīng)營困難，底部特征明顯，庫存持續(xù)下降，價格近期開始上漲，在海外進入補庫存周期的大背景下，行業(yè)有可能進入景氣周期，繼續(xù)推薦江山股份、興發(fā)集團、揚農(nóng)化工等；第二，在行業(yè)整體機會不多的情況下，精選競爭格局和盈利能力相對較好且具備量增的成長性個股。持續(xù)看好競爭格局較好的潤滑油添加劑行業(yè)中具備持續(xù)成長性且空間廣闊的國內(nèi)龍頭瑞豐新材、盈利能力相對較好的煤制烯烴行業(yè)中具備量增邏輯且估值較低的寶豐能源；第三，在關(guān)稅不確定性的影響下，出口預計會受到影響，內(nèi)循環(huán)需要承擔更多的增長責任，化工行業(yè)中產(chǎn)業(yè)鏈在國內(nèi)且主要需求也在國內(nèi)的有化學肥料行業(yè)及部分農(nóng)藥行業(yè)中的子產(chǎn)品，其中氮肥和磷肥、復合肥自給自足內(nèi)循環(huán)，需求相對剛性，繼續(xù)看好華魯恒升、新洋豐、云天化、亞鉀國際、中國心連心化肥、利民股份等，中國心連心化肥做重點推薦。最后，在國際油價上漲的背景下，我們繼續(xù)看好具有最高資產(chǎn)質(zhì)量和高股息率特征的三桶油?；ば袠I(yè)中云天化、興發(fā)集團、龍佰集團等細分子領(lǐng)域龍頭企業(yè)也有5%左右股息率，在紅利資產(chǎn)中具有較強吸引力。
　　▌風險提示
　　下游需求不及預期；原料價格或大幅波動；環(huán)保政策大幅變動；推薦關(guān)注標的業(yè)績不及預期。