>> 華泰期貨-農(nóng)產(chǎn)品日報：壓榨量維持高位，豆粕偏弱震蕩-250812
| 上傳日期： |
2025/8/12 |
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| 3051KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨 |
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粕類觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤豆粕2509合約3072元/噸，較前日變動+27元/噸，幅度+0.89%；菜粕2509合約2724元/噸，較前日變動-49元/噸，幅度-1.77%?，F(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格2990元/噸，較前日變動-10元/噸，現(xiàn)貨基差M09-82，較前日變動-37；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨2920元/噸，較前日變動+0元/噸，現(xiàn)貨基差M09-152，較前日變動-27；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格2910元/噸，較前日變動跌+0元/噸，現(xiàn)貨基差M09-162，較前日變動-27。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價格2670元/噸，較前日變動-50元/噸，現(xiàn)貨基差RM09-54，較前日變動-1。
近期市場資訊，加拿大統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日當周，加拿大油菜籽出口量為3萬噸，上周6萬噸。2024/25年度油菜籽出口總量為951.9萬噸，同比增長38.8%。
市場分析
綜合來看，當前新季美豆生長情況較為良好，USDA作物報告顯示當前美豆生長情況為五年來的最高水平，未來天氣情況向好，新季美豆豐產(chǎn)預(yù)期愈發(fā)強烈。但是政策端中美仍未達成實質(zhì)性進展，市場對于未來的政策預(yù)期仍有擔(dān)憂。國內(nèi)方面，雖然當下國內(nèi)大豆供應(yīng)仍較為充足，豆粕庫存仍在上升，供應(yīng)端仍顯寬松，但是由于宏觀層面政策端仍無進展，巴西升貼水開始上漲，進口成本的抬升給到豆粕價格一定的支撐。未來仍需重點關(guān)注新季美豆情況以及政策端的變化情況，短期內(nèi)基本面難有較大變化，政策端和巴西升貼水將成為影響價格的重要因素。
策略
謹慎偏空
風(fēng)險
政策變化
玉米觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤玉米2509合約2262元/噸，較前日變動+7元/噸，幅度+0.31%；玉米淀粉2509合約2642元/噸，較前日變動+0元/噸，幅度+0.00%?，F(xiàn)貨方面，遼寧地區(qū)玉米現(xiàn)貨價格2150元/噸，較前日變動+0元/噸，現(xiàn)貨基差為C09+38，較前日變動-7；吉林地區(qū)玉米淀粉現(xiàn)貨價格2750元/噸，較前日變動+0元/噸，現(xiàn)貨基差CS09+108，較前日變動+0。
近期市場資訊，布宜諾斯艾利斯谷物交易所數(shù)據(jù)顯示，截至8月6日，2024/25年度阿根廷玉米已收獲4439萬噸，收獲進度89.3%，平均單產(chǎn)7.23噸/公頃。其中，北部農(nóng)區(qū)收獲進度超90%，但總體產(chǎn)量低于預(yù)期；中部和西部地區(qū)收獲接近尾聲，平均單產(chǎn)7.5噸～8噸/公頃；南部農(nóng)區(qū)仍有25%的面積尚未收割，平均產(chǎn)量約為7噸/公頃。
市場分析
國內(nèi)方面，供應(yīng)端，市場余糧較去年同期明顯偏少，但現(xiàn)在市場信心仍不足，貿(mào)易商積極出貨，輪換糧出貨增加了市場供應(yīng)。華北春玉米即將上市，可以補充一定市場供應(yīng)。需求端，下游企業(yè)按需采購為主，新小麥使用情況平穩(wěn)，飼料企業(yè)采購以零星補庫為主，現(xiàn)貨庫存基本在一個月左右。綜合來看，余糧偏少對市場有一定支撐，但市場心態(tài)偏弱，缺乏上漲動力，當下需求依舊偏弱，未來需持續(xù)關(guān)注新季玉米的產(chǎn)量情況。
策略
謹慎偏空
風(fēng)險
新季玉米情況
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