>> 方正中期期貨-貴金屬日度策略-250812
| 上傳日期： |
2025/8/13 |
大小： |
1880KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
梁海寬 |
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【行情復(fù)盤】
國內(nèi)貴金屬期貨日間延續(xù)回落，滬金主力合約下跌1.12%收于776.04元/克，滬銀主力合約下跌0.62%收于9187元/千克。
【重要資訊】
1、中國黃金協(xié)會(huì)24日發(fā)布數(shù)據(jù)：2025年上半年，國內(nèi)黃金ETF增倉量為84.771噸，較2024年上半年增倉量30.696噸，同比增長173.73%。至6月底，國內(nèi)黃金ETF持倉量為199.505噸。上半年我國黃金消費(fèi)量505.205噸，同比下降3.54%。
2、美國6月CPI同比增長2.7%，預(yù)估為2.6%，前值為2.4%；6月CPI環(huán)比增長0.3%，預(yù)估為0.3%，前值為0.1%。美國6月核心CPI年率上升至2.9%，高于預(yù)期。美國6月核心PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比上漲0.3%，同比上漲2.8%，略高于市場預(yù)期的0.29%和2.7%；整體PCE指數(shù)環(huán)比上升0.3%，同比上漲2.6%，也是高于市場預(yù)期的0.23%和2.5%。美國7月一年期通脹率預(yù)期終值為4.5%，預(yù)期4.40%，前值4.40%。
3、美國與日本達(dá)成新的關(guān)稅協(xié)議，對(duì)等關(guān)稅為15%，低于市場預(yù)期的25%。美國與歐盟達(dá)成最新的貿(mào)易協(xié)定，美國對(duì)歐盟最終進(jìn)口關(guān)稅敲定在15%，歐盟對(duì)美國實(shí)行零關(guān)稅。8月5日晚間，特朗普表示將對(duì)進(jìn)口藥品征收小額關(guān)稅，并在一年左右的時(shí)間內(nèi)提高稅率，最高可能升至250%。當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月6日，美國總統(tǒng)特朗普表示，美國將對(duì)芯片和半導(dǎo)體征收約100%的關(guān)稅，如果在美國制造，將不收取任何費(fèi)用。
4、美國7月非農(nóng)就業(yè)人口增加7.3萬人，預(yù)期增加11萬人，前值增加14.7萬人。美國7月失業(yè)率為4.2%，預(yù)期為4.2%，前值為4.1%。美國勞工統(tǒng)計(jì)局將5月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從14.4萬人修正至1.9萬人；6月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從14.7萬人修正至1.4萬人。修正后，5月和6月新增就業(yè)人數(shù)合計(jì)較修正前低25.8萬人。
5、美國6月零售銷售環(huán)比增長0.6%，預(yù)估為0.1%，前值為-0.9%。美國7月芝加哥PMI為47.1，預(yù)期42，前值40.4。美國7月ISM制造業(yè)PMI為48，預(yù)期49.5，前值49。美國7月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值為61.7，預(yù)期62，前值61.8。
6、美國對(duì)1公斤的金條以及100盎司的金條暫免加征關(guān)稅。中國7月末黃金儲(chǔ)備報(bào)7396萬盎司(約2300.41噸)，環(huán)比增加6萬盎司(約1.86噸)，為連續(xù)第9個(gè)月增持黃金。
【市場邏輯】
美國對(duì)黃金加征進(jìn)口關(guān)稅的消息被證偽，COMEX黃金價(jià)格回落明顯，較倫敦金溢價(jià)回歸至正常水平，滬金回落。俄美領(lǐng)導(dǎo)人15日將在阿拉斯加舉行會(huì)晤，同時(shí)中美關(guān)稅再次延期90天，短期市場避險(xiǎn)情緒下降，繼續(xù)施壓黃金價(jià)格。今晚美國將迎來特朗普解雇勞工統(tǒng)計(jì)局局長以來的首個(gè)通脹數(shù)據(jù)，不確定性較強(qiáng)，市場普遍預(yù)期通脹壓力繼續(xù)抬頭，或者掣肘美聯(lián)儲(chǔ)9月降息。靴子落地之前，黃金價(jià)格難有明顯反彈。中長期來看，黃金上漲邏輯并未動(dòng)搖。中國央行連續(xù)第9個(gè)月增持黃金，美債規(guī)模持續(xù)增加，10年期美債近期拍賣再次遇冷。美國7月非農(nóng)就業(yè)人口增加7.3萬人，明顯低于預(yù)期的11萬人和前值的14.7萬人，同時(shí)將5月和6月新增就業(yè)人數(shù)合計(jì)下修25.8萬人，較前值下調(diào)幅度超9成，令市場震驚。美元指數(shù)回落，進(jìn)入中長期下行通道。白銀近期走勢(shì)跟隨黃金金融屬性，從高點(diǎn)回調(diào)幅度更大，但中長期上行趨勢(shì)未改，下一階段反彈動(dòng)能更強(qiáng)。
【交易策略】
市場對(duì)美國加征黃金進(jìn)口關(guān)稅的消息基本消化，COMEX黃金再創(chuàng)歷史新高后回落。俄美領(lǐng)導(dǎo)人預(yù)計(jì)15日展開會(huì)晤，市場對(duì)美國最新通脹數(shù)據(jù)擔(dān)憂，黃金短期價(jià)格承壓。白銀近期價(jià)格跟隨黃金波動(dòng)，未來反彈空間更大。滬銀下方第一支撐區(qū)間9000-9100元/千克，上方壓力區(qū)間9300-9500元/千克。滬金下方第一支撐區(qū)間775-785元/克，上方壓力區(qū)間795-805元/克。期權(quán)方面可嘗試賣出近月輕度虛值的金銀看跌期權(quán)，收取權(quán)利金。
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