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市場分析
　　上期所燃料油期貨主力合約日盤收跌0.14%，報(bào)2770元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約日盤收漲0.95%，報(bào)3502元/噸。
　　原油價(jià)格回調(diào)后近日呈現(xiàn)弱勢震蕩走勢，F(xiàn)U、LU盤面跟隨成本端下跌，油市中期平衡表轉(zhuǎn)松的預(yù)期則對(duì)能源板塊有潛在壓制。短期不確定性來自于15號(hào)俄羅斯與美國首腦會(huì)晤的結(jié)果，美國對(duì)俄羅斯制裁態(tài)度加碼或緩和將影響市場情緒。
　　就高硫燃料油市場而言，市場結(jié)構(gòu)連續(xù)調(diào)整后，短期矛盾相對(duì)有限，目前外盤現(xiàn)貨貼水與月差有企穩(wěn)跡象。不過現(xiàn)貨端供應(yīng)仍較為充裕，需求端則缺乏增長動(dòng)力，亞太地區(qū)庫存偏高。往前看，在原油輕質(zhì)化、煉廠裝置升級(jí)的大趨勢下，結(jié)構(gòu)性支撐仍存，未來如果裂解價(jià)差調(diào)整充分，吸引煉廠端需求大幅回升，市場結(jié)構(gòu)有望再度走強(qiáng)，但短期來看，前期積累的庫存仍有待消化。參考船期數(shù)據(jù)，俄羅斯7月份與8月初高硫燃料油發(fā)貨量有回升跡象，未來趨勢則需要關(guān)注本周俄羅斯與美國首腦會(huì)晤的進(jìn)展，如果談判順利，美國放松對(duì)俄羅斯制裁，烏克蘭停止對(duì)俄煉廠的無人機(jī)攻擊，則高硫燃料油存在一定增長空間，基本面或進(jìn)一步轉(zhuǎn)松；反之俄羅斯燃料油供應(yīng)則存在一定收緊預(yù)期。
　　低硫燃料油方面，當(dāng)前市場壓力有限，但整體并無短缺預(yù)期。一方面，國產(chǎn)量維持低位，保稅區(qū)供應(yīng)相對(duì)偏緊；另一方面，海外柴油緊張矛盾緩解后，調(diào)和組分供應(yīng)有望邊際回升。中期視角下，由于低硫燃料油剩余產(chǎn)能較為充裕，一旦裂解利潤適宜將吸引供應(yīng)釋放，且航運(yùn)業(yè)碳中和趨勢將導(dǎo)致低硫燃料油市場份額被逐步替代，市場上方阻力較大。
　　策略
　　高硫方面：震蕩偏弱
　　低硫方面：震蕩偏弱
　　跨品種：無
　　跨期：無
　　期現(xiàn)：無
　　期權(quán)：無
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　宏觀風(fēng)險(xiǎn)、關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)、原油價(jià)格大幅波動(dòng)等、發(fā)電端需求超預(yù)期、歐佩克增產(chǎn)幅度不及預(yù)期、船燃需求超預(yù)期