>> 方正中期期貨-烯烴及芳烴期貨期權(quán)日度策略-250814
| 上傳日期： |
2025/8/15 |
大小： |
2545KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
封曉芬 |
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烯烴產(chǎn)業(yè)鏈：
【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日，塑料、PP、丙烯震蕩偏弱，LLDPE2509合約收7287元/噸，跌0.45%，持倉變化-16407手；PP2601合約收7085元/噸，跌0.44%，持倉變化+21239手；PL2601合約收6488元/噸，跌0.29%，持倉變化-23手。
聚烯烴現(xiàn)貨市場：現(xiàn)貨價格漲跌互現(xiàn)，國內(nèi)LLDPE市場主流價格在7200-7700元/噸；PP市場，現(xiàn)貨價格偏弱整理，華北拉絲主流價格在6920-7070元/噸，華東拉絲主流價格在7000-7130元/噸，華南拉絲主流價格在6920-7130元/噸。
丙烯現(xiàn)貨市場：現(xiàn)貨價格漲跌互現(xiàn)，山東市場價格6475元/噸，華東市場價格6425元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：國際能源署下調(diào)全球增速預(yù)期，油價延續(xù)下跌走勢。
?。?）丙烯：截止8月14日，丙烯裝置開工負(fù)荷為77.17%，周環(huán)比0.12%。
?。?）聚烯烴供給：PE供應(yīng)回升，PP檢修仍相對集中，但新投產(chǎn)壓力仍存。截至8月14日當(dāng)周，PE開工率為79.41%，周環(huán)比+0.73%，PP開工率78.40%，周環(huán)比-0.13%。
?。?）聚烯烴需求：季節(jié)性淡季，需求表現(xiàn)疲軟。截止8月7日當(dāng)周，農(nóng)膜開工率29%（+2%），包裝52%（+1%），單絲50%（持平），薄膜42%（持平），中空47%（持平），管材30%（+1%）；塑編開工率41%（持平），注塑開工率45%（持平），BOPP開工率56.36%（+1.77%）。
?。?）庫存端：2025-08-14，兩油庫存77.5萬噸，較前一交易日環(huán)比-2萬噸。截止8月8日當(dāng)周，PE貿(mào)易庫存14.503萬噸（-0.26萬噸），PP社會貿(mào)易庫存5.835萬噸（+0.183萬噸）。
【市場邏輯】
PE供應(yīng)小幅回升，下游需求逐步改善，供需仍偏寬松；PP雖然檢修集中，但新裝置投產(chǎn)壓力仍存，供應(yīng)充裕，疊加需求疲軟，PP上行短期驅(qū)動力不足。丙烯隨著流通量增加，疊加成本支撐不足，對沖前期裝置檢修利好影響短期震蕩調(diào)整。成本端，油價近期走勢整體偏弱，對下游支撐不足。
【交易策略】
成本近期走勢偏弱，對下有化工支撐不足，塑料需求邊際改善，但短期供需偏寬松，短期延續(xù)震蕩；PP裝置檢修集中，但新裝置投產(chǎn)壓力仍存，疊加下游需求恢復(fù)緩慢，價格延續(xù)震蕩；丙烯隨商品流通量增加，對沖前期因檢修帶來的利多影響，短期或震蕩調(diào)整。LLDPE09參考撐位7050-7100元/噸，壓力位7600-7650元/噸；PP01參考支撐位6950-7000元/噸，壓力位7300-7350元/噸；PL01合約參考支撐位6300-6350元/噸，參考壓力位6800-6850元/噸。
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