>> 華泰期貨-甲醇日報：下游仍處于淡季，港口庫存持續(xù)回升-250815
| 上傳日期： |
2025/8/15 |
大小： |
2559KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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甲醇觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
內(nèi)地方面：Q5500鄂爾多斯動力煤470元/噸（+0），內(nèi)蒙煤制甲醇生產(chǎn)利潤700元/噸（-5）；內(nèi)地甲醇價格方面，內(nèi)蒙北線2115元/噸（-5），內(nèi)蒙北線基差375元/噸（+30），內(nèi)蒙南線2100元/噸（+0）；山東臨沂2360元/噸（-10），魯南基差220元/噸（+25）；河南2255元/噸（-5），河南基差115元/噸（+30）；河北2300元/噸（+0），河北基差220元/噸（+35）。隆眾內(nèi)地工廠庫存295573噸（+1885），西北工廠庫存182500噸（-3000）；隆眾內(nèi)地工廠待發(fā)訂單219365噸（-21435），西北工廠待發(fā)訂單107000噸（-15800）。
港口方面：太倉甲醇2350元/噸（-22），太倉基差10元/噸（+13），CFR中國269美元/噸（+0），華東進口價差3元/噸（-3），常州甲醇2455元/噸；廣東甲醇2350元/噸（-20），廣東基差10元/噸（+15）。隆眾港口總庫存1021800噸（+96320），江蘇港口庫存548000噸（+50000），浙江港口庫存139000噸（-5000），廣東港口庫存213000噸（+43000）；下游MTO開工率83.12%（-0.77%）。
地區(qū)價差方面：魯北-西北-280價差-70元/噸（-28），太倉-內(nèi)蒙-550價差-315元/噸（-17），太倉-魯南-250價差-260元/噸（-12）；魯南-太倉-100價差-90元/噸（+12）；廣東-華東-180價差-180元/噸（+2）；華東-川渝-200價差-103元/噸（-20）。
市場分析
港口基差持續(xù)弱勢盤整，港口本周庫存再度快速累積，甲醇海外開工整體開工仍偏高，到港壓力進一步上升，而下游MTO裝置興興于7月底兌現(xiàn)檢修1個月。市場預(yù)期大閱兵期間山東甲醇降負可能，但內(nèi)地未延續(xù)前一日強勢，內(nèi)地工廠庫存仍無壓力，主要得益于內(nèi)地檢修，煤頭甲醇開工仍處于回升期，進一步恢復(fù)仍需等待8月底；下游方面，前期高開工的醋酸開工有所見頂回落，甲醛季節(jié)性淡季，等待進一步底部回升，仍關(guān)注內(nèi)地需求韌性的持續(xù)情況。
策略
單邊：謹慎逢高做空套保
跨期：MA09-01跨期價差逢高做反套
跨品種：逢高做縮PP2601-3MA2601
風(fēng)險
投產(chǎn)超20年裝置的動向，MTO裝置檢修續(xù)時間
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