久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事項：
　　6月全球輕型車銷量約739萬輛、同比+2.1%、環(huán)比+2.0%，海外合計約467萬輛、同比-3.5%、環(huán)比-1.1%，其中北美155萬輛、同比-4.5%、環(huán)比-13%，歐洲約157萬輛、同比-7.7%、環(huán)比+11%，中國272萬輛、同比+13%、環(huán)比+7.8%。
　　7月速報：據(jù)Marklines，估計7月北美輕型車銷量同比+6.8%，歐洲+1.2%。
　　評論：
　　海外車市相對低迷。6月海外輕型車銷量合計約467萬輛、同比-3.5%、環(huán)比1.1%，為近兩年來最大幅度同比下滑。具體各地區(qū)：
　　1)北美：6月155萬輛、同比-4.5%、環(huán)比-13%，由于關稅帶來的降本壓力，提供銷售獎勵金的車企數(shù)量下降，導致銷量疲軟。
　　2)歐洲：6月約157萬輛、同比-7.7%、環(huán)比+11%，其中俄羅斯9萬輛、同比-28%、環(huán)比-2.5%，俄羅斯央行的高利率政策導致需求依然疲軟；西歐135萬輛、同比-5.4%、環(huán)比+12.8%，法國、德國和意大利同比下滑幅度均超10%，美國和歐盟貿易摩擦不斷，導致消費者信心低迷。
　　3)南美：6月29萬輛、同比+9.0%、環(huán)比-5.3%，其中巴西20萬輛、同比0.1%、環(huán)比-5.7%，可能因5月銷量高增透支了部分6月需求。
　　4)東亞：6月48萬輛、同比+5.1%、環(huán)比+17%，其中日本36萬輛、同比+6.2%、環(huán)比+22%。
　　5)東南亞+南亞：6月55萬輛、同比-6.0%、環(huán)比-8.0%，其中印度、印度尼西亞同比-7.3%/-22%。
　　6)中國：6月272萬輛、同比+13%、環(huán)比+7.8%。6月狹義乘用車出口50萬輛，同比+25%、環(huán)比+7.6%。
　　7)新能源：6月全球電動車銷量約180萬輛、同比+21%、環(huán)比+2.8%。其中，海外合計約57萬輛、同比+14%、環(huán)比+5.8%；6月北美電動車銷量13.5萬輛、同比-7.0%、環(huán)比-9.7%，歐洲約35.5萬輛、同比+16%、環(huán)比+12%，中國123萬輛、同比+25%、環(huán)比+1.5%。
　　8) 7月數(shù)據(jù)速報：據(jù)Marklines，估計7月北美輕型車銷量同比+6.8%，銷售天數(shù)比去年同期多一天，仍需考慮潛在車價上漲風險；估計歐洲同比+1.2%，其中德國/法國/土耳其/西班牙/意大利/英國/俄羅斯同比分別+11%/-6.2%/+14%/+17%/-5.1%/-4.8%/-12%。
　　預計海外輕型車銷量2025年5498萬輛、同比-0.2%。我們判斷：
　　1)北美：預計下半年關稅對汽車消費的影響逐漸體現(xiàn)，疊加美國電動汽車稅收優(yōu)惠政策將于9月30日終止，預計2025年銷量同比-1.5%；
　　2)歐洲：受經(jīng)濟增長乏力與消費者信心恢復緩慢影響，預計2025年銷量同比-2.3%；
　　3)中國：預計2025年銷量同比+7.5%，25H1批發(fā)同比實現(xiàn)雙位數(shù)以上增長，而以舊換新政策在24Q2鋪開、24H2基數(shù)相對高；
　　4)新能源：預計海外電動車銷量2025年621萬輛、同比+16%。
　　投資建議：6月海外車市相對低迷，海外輕型車銷量同比-3.5%，歐洲同比降幅擴大，北美同比由正轉負；據(jù)Marklines速報，估計7月北美同比+6.8%、歐洲+1.2%；我們預計海外輕型車銷量2025年5498萬輛、同比-0.2%。整車：繼續(xù)重點推薦江淮汽車（豪華車+強競爭力），同時推薦油車邏輯的上汽集團、長城汽車；建議關注北汽藍谷（管理層改革+S9T九月上市）、吉利汽車（銀河A7對A轎格局沖擊）、理想汽車（調整后的波段機會）。零部件：1）以今年低估值、明年預期中高增速為標準，推薦底部布局星宇股份、愛柯迪，建議關注新泉股份、繼峰股份、地平線機器人；2）機器人鏈條建議關注豪能股份、福達股份、拓普集團、紐泰格、凌云股份。
　　風險提示：全球地緣政治風險、海外政策不確定性風險、原材料漲價風險等。