>> 財通證券-吉利汽車(0175.HK)收入同比高增長，市占率突破10%-250815
| 上傳日期： |
2025/8/15 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
邢重陽,李渤 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2025年上半年財報，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入1502.85億元，同比增長27%，實現(xiàn)歸母凈利潤92.9億元，同比下滑14%。
毛利率同比有所下滑，費用率有所降低：公司2025年H1的毛利率為16.4%，同比下滑0.3pct。銷售費用率為5.6%，同比下滑1.1pct，管理費用率為1.9%，同比下滑0.7pct，研發(fā)費用率為4.9%，同比下滑0.2pct。
新能源、燃油車銷量雙增長，新能源出口提速：2025年上半年公司總銷量為140.9萬輛，同比增長47%，市占率為10.4%，同比提升2.4pct。全年目標上調(diào)至300萬輛。其中上半年新能源汽車銷量為72.5萬輛，同比增長126%。吉利銀河品牌上半年銷量為54.8萬輛，同比增長232%。吉利中國星燃油車上半年國內(nèi)銷量47.4萬輛，同比增長21%。極氪品牌上半年銷量為9.1萬輛，同比增長3%。領(lǐng)克品牌上半年銷量為15.4萬輛，同比增長22%。公司上半年新能源汽車出口銷量超4萬輛，同比增長146%。
投資建議：我們預計公司2025-2027年實現(xiàn)歸母凈利潤150.08/178.46/209.54億元，對應PE分別為11.99/10.08/8.59倍，維持“增持”評級。
風險提示：銷量表現(xiàn)不及預期，新能源產(chǎn)品滲透率不及預期，出海進展不及預期
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