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事件：
　　Qorvo（QRVO）發(fā)布2026財(cái)年第一季度（25CQ2，2025年4月1日～6月30日）財(cái)報(bào)，F(xiàn)Y26Q1營收8.19億美元，同比-7.63%/環(huán)比-5.86%；Non-GAAP凈利潤0.86億，同比+2.38%/環(huán)比-35.33%。綜合財(cái)報(bào)及交流會議信息，總結(jié)要點(diǎn)如下：
　　評論：
　　1、FY26Q1營收同環(huán)比下滑，營收、毛利率、每股收益仍超業(yè)績指引
　　FY26Q1（25CQ2）單季度營收8.19億美元，同比-7.63%/環(huán)比-5.86%；Non-GAAP毛利率44%；Non-GAAP攤薄每股收益0.92美元；Non-GAAP凈利潤0.86億，同比+2.38%/環(huán)比-35.33%。營收、毛利率和每股收益均超此前業(yè)績指引。凈庫存余額6.38億美元，同比減少8900萬美元。在最大客戶方面，公司持續(xù)從現(xiàn)有產(chǎn)品線的高出貨量中獲益，同時(shí)在不斷上量的新平臺上，實(shí)現(xiàn)了同比超10%的業(yè)務(wù)合作內(nèi)容增長。
　　2、FY26Q1國防與航空航天領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)強(qiáng)勁兩位數(shù)增長，CSG走勢低于預(yù)期
　　分部門來看，F(xiàn)Y26Q1公司ACG/HPA/CSG三大部門營收分別5.71/1.37/1.1億美元，1）ACG（高級蜂窩網(wǎng)絡(luò)）部門營收同比-11.06%/環(huán)比-1.6%。本季度公司持續(xù)擴(kuò)大與最大客戶的業(yè)務(wù)合作空間，持續(xù)憑借蜂窩產(chǎn)品組合的廣度與性能優(yōu)勢發(fā)力。2）CSG（連接和傳感器）部門營收同比-4.3%/環(huán)比+8.9%。CSG正借助公司的超寬帶和Matter協(xié)議產(chǎn)品組合，拓展新的應(yīng)用場景并實(shí)現(xiàn)營收多元化，目前超寬帶業(yè)務(wù)已建立起強(qiáng)勁的銷售渠道，其中經(jīng)認(rèn)證的潛在商機(jī)規(guī)模超過20億美元。3）HPA（高性能模擬）部門營收同比+6.2%/環(huán)比-26.7%。國防與航空航天領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)強(qiáng)勁兩位數(shù)增長，主要得益于美國及盟國國防開支的增加，預(yù)計(jì)該領(lǐng)域?qū)?shí)現(xiàn)持續(xù)同比增長。
　　3、FY26業(yè)務(wù)布局持續(xù)優(yōu)化，逐步退出低利潤業(yè)務(wù)，整體毛利率有望提升
　　預(yù)計(jì)FY26Q2營收10.25億美元（上下浮動5000萬美元），同比-2.1%/環(huán)比+25.15%；Non-GAAP毛利率48%-50%；Non-GAAP攤薄每股收益1.75-2.25美元。分業(yè)務(wù)看，公司預(yù)計(jì)ACG部門FY26營收將出現(xiàn)個(gè)位數(shù)下滑，維持此前預(yù)期。公司正按安卓5G業(yè)務(wù)戰(zhàn)略組合調(diào)整計(jì)劃退出1.5-2億美元的低利潤率業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)中國區(qū)安卓業(yè)務(wù)的營收略低于1億美元，且未來將呈逐步下降趨勢。CSG部門將實(shí)現(xiàn)同比低個(gè)位數(shù)增長，主要系一家汽車客戶包含公司超寬帶系統(tǒng)級芯片（SoC）的項(xiàng)目預(yù)計(jì)于FY27啟動增長。HPA預(yù)期增長保持此前指引。毛利率有望持續(xù)提升改善，主要因前期規(guī)劃的產(chǎn)能優(yōu)化舉措落地，哥斯達(dá)黎加及北卡羅來納州工廠關(guān)閉后產(chǎn)能向高利用率晶圓廠轉(zhuǎn)移形成利好；同時(shí)業(yè)務(wù)組合結(jié)構(gòu)調(diào)整推動國防與航空航天領(lǐng)域增長高于公司整體平均水平，對毛利率構(gòu)成支撐；持續(xù)推進(jìn)的成本削減工作預(yù)計(jì)也將貢獻(xiàn)收益。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)；下游需求不振風(fēng)險(xiǎn)；訂單取消風(fēng)險(xiǎn)；原材料成本波動風(fēng)險(xiǎn)