久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事項(xiàng)：
　　國家統(tǒng)計(jì)局公布2025年7月社會(huì)消費(fèi)品零售總額數(shù)據(jù)：7月社零總額38780億元，同比增長3.7%。其中，除汽車以外社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長4.3%。
　　國信零售觀點(diǎn)：7月社零整體繼續(xù)維持增長趨勢，其中商品零售的增長更優(yōu)，同比增長4%，餐飲收入則同比增長1.1%。具體品類看，必選品類依舊保持穩(wěn)健，其中糧油食品、煙酒、日用品類分別同比增長8.6%、2.7%、8.2%；可選品類中，化妝品類/金銀珠寶類/服裝鞋帽、針紡織品類分別同比+4.5%/+8.2%/+1.8%，整體表現(xiàn)穩(wěn)健。
　　展望后續(xù)看，國內(nèi)政策聚焦內(nèi)需消費(fèi)刺激以及供給側(cè)反內(nèi)卷，隨著相關(guān)政策陸續(xù)出臺(tái)實(shí)施，有望為未來消費(fèi)復(fù)蘇創(chuàng)造健康積極的環(huán)境。建議關(guān)注基本面績優(yōu)個(gè)股的長期布局帶來機(jī)遇：
　　1）跨境出海：隨著外部關(guān)貿(mào)環(huán)境的階段性轉(zhuǎn)暖預(yù)期強(qiáng)化，部分優(yōu)質(zhì)出海品牌迎來布局機(jī)遇，中長期亦具備強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)韌性，推薦：小商品城、焦點(diǎn)科技、安克創(chuàng)新等。2）黃金珠寶：在當(dāng)前金價(jià)持續(xù)高位以及工藝進(jìn)步支撐下，為黃金品類賦予了悅己和保值兩大新消費(fèi)特質(zhì)，以差異化品牌/產(chǎn)品定位布局，并建立消費(fèi)者心智的企業(yè)，有望在行業(yè)低基數(shù)下實(shí)現(xiàn)加速增長，推薦：潮宏基、周大福、菜百股份、曼卡龍等。3）美容護(hù)理：有望進(jìn)一步受益國貨替代加速，其中個(gè)護(hù)賽道在產(chǎn)品迭代升級(jí)，線上滲透率提升下，頭部國貨有望借勢持續(xù)提升市占率，推薦：上美股份、登康口腔、毛戈平、上海家化等。4）傳統(tǒng)零售：內(nèi)生積極調(diào)改邏輯仍在推進(jìn)，短期可關(guān)注兼具改善主線和低估值低位置標(biāo)的：重慶百貨、名創(chuàng)優(yōu)品等
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　消費(fèi)景氣度不及預(yù)期；行業(yè)低價(jià)競爭加劇影響盈利能力；品牌企業(yè)新品推出不及預(yù)期等。