>> 東證期貨-國債期貨周度報告：權益市場持續(xù)走強，債市熊陡-250817
| 上傳日期： |
2025/8/18 |
大?。?/td>
| 7447KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張粲東 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
★一周復盤：國債期貨震蕩下跌
本周（08.11-08.17）國債期貨震蕩下跌。周一，資金轉(zhuǎn)松幅度不及預期，疊加鋰礦停產(chǎn)消息導致股市、商品偏強運行，國債期貨低開低走。周二，中美再次暫停實施相互24%關稅90天，符合市場預期。芯片產(chǎn)業(yè)鏈帶動股市繼續(xù)上漲，債市表現(xiàn)偏弱。周三，由于昨日尾盤國債利率上行，國債期貨低開。雖然全天股市依舊強勁上漲，但資金面均衡偏松，買斷式逆回購降息預期升溫，國債期貨震蕩走強。尾盤央行公布的7月金融數(shù)據(jù)好壞皆有，現(xiàn)券利率小幅上行。周四，早盤權益市場表現(xiàn)強勁，債市震蕩偏弱，午后股市雖然走弱，但債市情緒改善極為有限。晚間央行公告了5000億元買斷式逆回購，略低于市場預期。周五，7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)普遍走弱，受此影響，早盤國債期貨小幅上漲，但由于股市持續(xù)拉升，午后期債震蕩轉(zhuǎn)弱。截至8月15日收盤，兩年、五年、十年和三十年期國債期貨主力合約結算價分別為102.346、105.675、108.325和117.660元，分別較上周末變動-0.024、-0.145、-0.285和-1.590元。
★權益市場持續(xù)走強，債市熊陡
展望下周，市場處于數(shù)據(jù)和政策的空窗期內(nèi)，資金面和權益市場表現(xiàn)將主導債券走勢。雖然7月多項經(jīng)濟指標走弱，但股市上漲行情自我強化，股債資產(chǎn)均對基本面脫敏，權益資產(chǎn)上漲壓制債市的格局短期難以改變。資金面相對均衡，但進一步寬松的想象空間不足，其并不能有效對沖權益資產(chǎn)上漲所帶來的利空，只是會使得短債利率上行幅度略小。
策略方面：1）短期債市偏弱，交易盤博弈反彈需謹慎。2）建議關注空頭套保策略，股市較強的環(huán)境下推薦用T或TL套保。3）建議關注做陡曲線策略，中短端10Y-1Y，多4TS空T均可，長端關注多3T空TL。4）建議適度關注做闊T09-12價差策略。
★風險提示：
市場風險偏好快速回升，海外形勢對國內(nèi)政策擾動上升。
|
|
