>> 招商期貨-基本金屬銅錫周報：短期驅(qū)動不明，金屬震蕩整理-250817
| 上傳日期： |
2025/8/18 |
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| 1782KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
馬蕓 |
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周度回顧
本周（0811-0815）本周金屬震蕩偏弱，其中滬市來看，鋁＞銅＞鉛＞鋅＞錫＞鎳。
主要邏輯：上周美國CPI符合預(yù)期，但是PPI強于預(yù)期，美元指數(shù)震蕩偏強。美俄領(lǐng)導(dǎo)人會談，暫時沒有超預(yù)期具體結(jié)果。國內(nèi)股指繼續(xù)走強，權(quán)益市場信心十足帶動風(fēng)偏上行。國內(nèi)月中經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)符合預(yù)期。金屬處于季節(jié)性淡季，需求偏淡。
周度觀點
周度邏輯：短期基本金屬缺乏一個強有力的驅(qū)動邏輯。宏觀來看，降息預(yù)期來回擺動，9月降息預(yù)期明確，但降息的強度和斜率依然在討論當(dāng)中，美元指數(shù)震蕩整理。國內(nèi)市場關(guān)注的點依然在于權(quán)益市場的強力上行和反內(nèi)卷的新聞層出不窮，整體來看，熱度不在基本金屬。但從權(quán)益市場銅錫相關(guān)板塊的走勢來看，市場依然認(rèn)可通脹預(yù)期走強下基本金屬走強的邏輯。微觀來看，銅礦和廢銅供應(yīng)偏緊，但當(dāng)期需求季節(jié)性淡季，微觀故事也不多。錫供需雙弱，等待充分交易佤邦復(fù)產(chǎn)的供應(yīng)壓制后，在將其作為AI金屬來交易。
推薦策略：短期以震蕩思路對待。
下周關(guān)注：美聯(lián)儲議息會議紀(jì)要，杰克霍爾央行會議。
風(fēng)險提示：全球流動性沖擊，全球需求不及預(yù)期。
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