>> 廣發(fā)期貨-鎳和不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈周報(bào)：礦端平靜鎳鐵價(jià)格偏強(qiáng)，基本面變化不大，盤面震蕩為主-250815
| 上傳日期： |
2025/8/18 |
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| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林嘉旎 |
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鎳
上周滬鎳盤面寬幅震蕩，后半周商品情緒稍有回落，基本面變化不大。宏觀方面，美國7月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.2%，同比漲幅為2.7%，基本符合市場預(yù)期，通脹壓力緩和疊加近期就業(yè)市場疲軟，市場對(duì)9月會(huì)議采取更激進(jìn)寬松的預(yù)期進(jìn)一步升溫。產(chǎn)業(yè)層面，周內(nèi)鎳價(jià)震蕩為主，各品牌現(xiàn)貨升貼水漲跌不一，金川資源升貼水小幅回落為主。近期礦價(jià)持穩(wěn)為主，菲律賓礦山多處裝船出貨階段，1.3%鎳礦主流成交價(jià)多在CIF42，1.4%鎳礦主流成交價(jià)多在CIF50附近；印尼8月（二期）鎳礦內(nèi)貿(mào)基準(zhǔn)價(jià)預(yù)計(jì)小幅下跌0.03-0.04美元；內(nèi)貿(mào)升水方面，當(dāng)前主流升水維持+24，鎳礦市場近期比較平靜，供應(yīng)預(yù)期偏松。市場議價(jià)區(qū)間上移，鎳鐵主流報(bào)價(jià)上漲至940-950元/鎳（艙底含稅），國內(nèi)鐵廠多維持降負(fù)荷生產(chǎn)，但鎳鐵過剩壓力仍存短期有成本支撐。不銹鋼需求仍偏弱，鋼廠在原料采購上多持謹(jǐn)慎態(tài)度，終端需求較為疲軟；新能源方面下游三元對(duì)高價(jià)硫酸鎳接受程度不高。海外庫存維持高位，國內(nèi)社會(huì)庫存和保稅區(qū)庫存增加。
總體上，目前鎳基本面變化不大，礦端暫穩(wěn)有一定支撐，精煉鎳中期供給寬松不改制約價(jià)格上方空間。短期預(yù)計(jì)盤面以區(qū)間調(diào)整為主，主力參考118000-126000，關(guān)注宏觀預(yù)期變化。
不銹鋼
上周不銹鋼盤面整體維持震蕩，周內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格小幅回落，目前處于消費(fèi)淡季往旺季的過渡階段，下游采購仍較為謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨市場成交表現(xiàn)一般。宏觀方面，8月12日中美關(guān)稅談判結(jié)果確定，24%的額定加征繼續(xù)延期90天，維持10%的基礎(chǔ)關(guān)稅，出口壓力階段性緩和，宏觀預(yù)期稍有走強(qiáng)。礦價(jià)持穩(wěn)為主，菲律賓礦山多處裝船出貨階段，1.3%鎳礦主流成交價(jià)多在CIF42，1.4%鎳礦主流成交價(jià)多在CIF50附近；印尼8月（二期）鎳礦內(nèi)貿(mào)基準(zhǔn)價(jià)預(yù)計(jì)小幅下跌0.03-0.04美元；內(nèi)貿(mào)升水方面，當(dāng)前主流升水維持+24。周內(nèi)高鎳鐵成交價(jià)950元/鎳（出廠含稅），主流報(bào)價(jià)上漲至940-950元/鎳（艙底含稅），鎳鐵價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。鋼廠8月招標(biāo)價(jià)基本符合市場預(yù)期，預(yù)計(jì)鉻鐵價(jià)格強(qiáng)穩(wěn)運(yùn)行。近期鋼廠整體利潤改善，增產(chǎn)動(dòng)力強(qiáng)化，預(yù)計(jì)8月粗鋼產(chǎn)量增加，供應(yīng)端存在一定的壓力。季節(jié)性和政策利好之下需求預(yù)期改善，但目前終端需求疲軟現(xiàn)實(shí)未改，傳統(tǒng)下游領(lǐng)域需求偏淡，新興下游增速整體預(yù)期下滑，采購以剛需補(bǔ)庫為主，貿(mào)易商議價(jià)空間擴(kuò)大但仍難放量。不銹鋼社會(huì)庫存去化仍較慢，倉單持穩(wěn)小增。
總體上，近期成本支撐走強(qiáng)，政策預(yù)期有改善，但基本面仍受制于現(xiàn)貨需求偏弱，短期盤面偏強(qiáng)震蕩為主，主力運(yùn)行區(qū)間參考12800-13500，關(guān)注政策走向及鎳鐵動(dòng)態(tài)。
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