>> 華源證券-交通運(yùn)輸行業(yè)周報：全國快遞反內(nèi)卷趨勢正在形成-250818
| 上傳日期： |
2025/8/18 |
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| 2108KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
華源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉曉寧,孫延,王惠武 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運(yùn)輸 |
| 下載權(quán)限： |
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行業(yè)動態(tài)跟蹤
快遞物流：
1）國家郵政局公布7月快遞行業(yè)數(shù)據(jù)，快遞業(yè)務(wù)量同比增長15.1%。2025年7月我國快遞業(yè)務(wù)量完成164.0億件，同比增長15.1%，快遞業(yè)務(wù)收入完成1206.4億元，同比增長8.9%。以舊換新政策持續(xù)為快遞市場帶來增量，快遞公司積極開拓多元場景需求，滿足消費(fèi)者消暑家電寄遞需求，市場規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大。1-7月，東、中、西部地區(qū)快遞業(yè)務(wù)量比重分別為71.5%/19.4%/9.1%，同比-1.4/+0.9/+0.5pcts，行業(yè)向中西部拓展趨勢有所延續(xù)；快遞與包裹服務(wù)品牌集中度指數(shù)CR8為86.9，較1—6月基本持平。
2）北京及寶雞兩市快遞協(xié)會相繼發(fā)布“反內(nèi)卷”倡議書，全國快遞反內(nèi)卷趨勢正在形成。8月8日-8月11日，北京市快遞協(xié)會以及寶雞市快遞行業(yè)協(xié)會相繼發(fā)布《關(guān)于聯(lián)合抵制“內(nèi)卷式”競爭維護(hù)公平競爭市場秩序的倡議書》，倡議相關(guān)快遞企業(yè)抵制非理性式競爭、提升核心競爭能力、落實(shí)企業(yè)主體責(zé)任以及共建行業(yè)健康生態(tài)。兩市快遞協(xié)會積極發(fā)聲，或象征快遞“反內(nèi)卷”正由東南沿海核心“產(chǎn)糧區(qū)”向內(nèi)陸地區(qū)推進(jìn)。
3）江蘇省郵政管理局接受采訪，近期將啟動行業(yè)“反內(nèi)卷”行動。8月14日，江蘇省郵政管理局接受江蘇新聞廣播采訪時表示，惡性價格戰(zhàn)已經(jīng)嚴(yán)重影響省內(nèi)快遞行業(yè)，部分快遞企業(yè)的平均單價跌至歷史低位，基層的加盟商存在經(jīng)營虧損，“反內(nèi)卷”行動迫在眉睫。江蘇省郵政管理局計劃近期召開會議，對行業(yè)企業(yè)發(fā)出呼吁，提出要求：一是堅決落實(shí)相關(guān)法律要求，不得低于成本進(jìn)行惡性競爭；二是積極向快遞企業(yè)總部呼吁，取消差異化派費(fèi)。
4）密爾克衛(wèi)發(fā)布2025年半年報，歸母凈利潤同比增長13.12%，分銷業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼。密爾克衛(wèi)發(fā)布2025年半年報，25H1公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入70.35億元，同比+17.40%；歸母凈利潤3.52億元，同比+13.12%。公司智能供應(yīng)鏈服務(wù)聚焦及化工品分銷強(qiáng)化：1）MCD業(yè)務(wù)同比增長27.08%至33.83億元，主因公司持續(xù)拓展新平臺新品類，如收購上海拓箐拓展了特殊工程塑料領(lǐng)域的一站式供應(yīng)鏈服務(wù)能力；2）MGF業(yè)務(wù)上，公司與天津港深入合作建立?；泛＿\(yùn)操作及訂艙平臺，貨源增長對沖了行業(yè)運(yùn)價回落，2025H1實(shí)現(xiàn)收入16.90億元，同比增長4.85%；3）MWT業(yè)務(wù)受宏觀需求影響微降1.91%至12.24億元；4）MGM業(yè)務(wù)因新增船舶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)收入7.01億元，同比增長50.93%。
5）德邦股份發(fā)布2025年半年報，業(yè)績短期承壓，管理層變動或推動收入質(zhì)量提升。德邦股份發(fā)布2025年半年報，25H1公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入205.55億元，同比+11.43%；歸母凈利潤0.52億元，同比-84.34%。其中，Q2公司實(shí)現(xiàn)營收101.48億元，同比+10.90%；分業(yè)務(wù)來看，快運(yùn)/快遞/其他業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入91.60/4.65/5.23億元，同比10.87%/-12.40%/+45.69%。公司持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品分層策略，強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)型產(chǎn)品競爭力，推動快運(yùn)收入增長。2025年7月，公司聘任王雁豐先生為公司總經(jīng)理，我們認(rèn)為新管理層上任或聚焦運(yùn)輸品質(zhì)及服務(wù)水平提升，推進(jìn)核心業(yè)務(wù)優(yōu)化，助力收入質(zhì)量進(jìn)一步提升。
航空機(jī)場：
1）《中國航空運(yùn)輸協(xié)會航空客運(yùn)自律公約》發(fā)布。2025年8月14日，由中國航空運(yùn)輸協(xié)會牽頭編制的《中國航空運(yùn)輸協(xié)會航空客運(yùn)自律公約》（以下簡稱《公約》）正式發(fā)布?！豆s》由國內(nèi)多家主要運(yùn)輸航空公司及行業(yè)專家共同參與制定，是積極響應(yīng)國家綜合整治“內(nèi)卷式”競爭的具體舉措，旨在引導(dǎo)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，倡議各公司從航空安全、服務(wù)質(zhì)量、運(yùn)營效率、規(guī)范市場、標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)、科技賦能、綠色發(fā)展等維度進(jìn)行提升，同時積極維護(hù)公平有序的國內(nèi)航空客運(yùn)市場環(huán)境，保障消費(fèi)者、經(jīng)營者等各方合法權(quán)益，促進(jìn)我國航空客運(yùn)業(yè)健康和可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。
2）中印有望時隔5年恢復(fù)直航。據(jù)民航資源網(wǎng)，中印最早可能于今年9月恢復(fù)兩國之間的直飛航班。該消息預(yù)計會在8月底印度總理莫迪訪問中國并參加在天津舉行的上海合作組織（SCO）峰會前后宣布。2020年初，在全球公共衛(wèi)生事件出現(xiàn)后，中印兩國直航停止。印度政府或已要求航空公司為快速恢復(fù)直航做好準(zhǔn)備。印度靛藍(lán)航空已經(jīng)開始準(zhǔn)備工作。
航運(yùn)船舶港口：
1）俄烏?；鹋c俄油制裁解除或?qū)⒂绊懺陀洼喪袌鲎呦?。?dāng)?shù)貢r間8月15日，美國總統(tǒng)特朗普與俄羅斯總統(tǒng)普京會晤后表示，雙方就俄烏沖突的結(jié)束方式基本達(dá)成共識，認(rèn)為沖突或?qū)⑼ㄟ^領(lǐng)土交換以及美國為烏克蘭提供某種形式的安全保障來解決。特朗普稱雙方已接近結(jié)束沖突，但同時強(qiáng)調(diào)該方案需烏克蘭同意。若俄烏停火，西方或?qū)⒔獬碛椭撇茫赡軙霈F(xiàn)兩種情況，關(guān)鍵變量在于歐洲是否重新接受俄油：1）若俄油出口維持當(dāng)前流向，預(yù)計影子船隊中的老舊運(yùn)力將被淘汰，原油油輪總運(yùn)力將減少6.1%，均為老舊Suezmax和Aframax（減少15.7%船型運(yùn)力），將利好中小油輪市場；2）若俄油出口重回歐洲，全球原油貿(mào)易將重歸俄歐就近、西油東運(yùn)的制裁前格局，整體對原油油輪市場基本面偏利好。預(yù)計VLCC將顯著受益于“西油東運(yùn)”的長航距運(yùn)輸，船型需求將增加9.1%，而中小型船市場或?qū)⒃谛枨罅烤嚯p減與影子船隊老舊運(yùn)力出清的綜合
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