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事件：2025年8月18日，公司發(fā)布KTCAI交互眼鏡新品。
　　KTCAI眼鏡搭載旗艦級(jí)配置，價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯。整體來(lái)看，KTCAI眼鏡所具備的旗艦級(jí)配置可同市場(chǎng)主流產(chǎn)品媲美，而1499元的售價(jià)明顯低于競(jìng)品。
　　1）AI方面，集成豆包大模型，結(jié)合攝像頭捕捉，實(shí)現(xiàn)百科問(wèn)答、圖像識(shí)別、同傳翻譯等功能。此外，公司產(chǎn)品具備AI閃記功能，幫助用戶(hù)實(shí)現(xiàn)停車(chē)位等碎片化記憶。
　　2）影像方面，采用高通驍龍AR1芯片，搭配索尼IMX 681傳感器，像素達(dá)1200萬(wàn)，支持豎向拍攝照片（3024×4032）、視頻（1440×192030fps），并結(jié)合EIS防抖&HDR拍攝。
　　AI眼鏡賽道高景氣度。我們認(rèn)為，眼鏡是最靠近人體嘴、耳、眼三大重要感官的穿戴設(shè)備，或?qū)⒊蔀锳I最好的載體。據(jù)艾瑞咨詢(xún)，2024年全球AI眼鏡出貨量達(dá)到234萬(wàn)臺(tái)，同比+588%，預(yù)計(jì)將于2028年達(dá)2600萬(wàn)臺(tái)，2024~2028 CAGR為82.6%。AI眼鏡市場(chǎng)于23年起步，行業(yè)仍處發(fā)展初期，產(chǎn)品體驗(yàn)存在諸多痛點(diǎn)，未來(lái)在產(chǎn)品迭代完善的過(guò)程中存在較大市場(chǎng)機(jī)會(huì)。
　　公司持續(xù)探索AI賦能。除新發(fā)布的AI眼鏡外，公司還具備多款A(yù)I產(chǎn)品：1）醫(yī)療AI一體機(jī)，集成AI解決方案，支持動(dòng)態(tài)影像病灶識(shí)別與模型訓(xùn)練，有效提高醫(yī)療診斷效率，并降低對(duì)資深醫(yī)師依賴(lài)；2）AI智能一體機(jī)，同豆包AI大模型深度融合，深度思維引擎助力辦公；3）AI閨蜜機(jī)，內(nèi)置康冠AI語(yǔ)音助手，依托訊飛星火交互認(rèn)知大模型實(shí)現(xiàn)AI助手、AI健身私教、AI陪娃等功能；4）AI學(xué)習(xí)機(jī)，聚焦學(xué)生端“AI+教育”應(yīng)用，涵蓋“AI精準(zhǔn)學(xué)、AI精準(zhǔn)練、AI智能答疑、AI作文批改”等六大輔學(xué)功能。
　　投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2025-2027年歸母凈利潤(rùn)為9.9/11.9/13.8億元，2024-2027 CAGR 18.3%；EPS分別為1.41/1.69/1.97元，PE分別為17.4/14.5 / 12.5，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；關(guān)稅政策的風(fēng)險(xiǎn)。