>> 招銀國際-招財日報：每日投資策略-250820
| 上傳日期： |
2025/8/20 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
招銀國際 |
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全球市場觀察
港股連續(xù)回調(diào)，醫(yī)療、工業(yè)與材料領(lǐng)跌，必選消費(fèi)、可選消費(fèi)與地產(chǎn)上漲，南下資金凈買入185.73億港元，但港元流動性持續(xù)收緊，3個月Hibor升至2.57%創(chuàng)5月13日以來最高。A股回調(diào)但跑贏港股，非銀金融、國防軍工與石油石化跌幅居前，綜合、通信與食品飲料上漲。小米2Q凈利潤同比增長75.4%，大家電收入增長66.2%，手機(jī)收入下降2.1%，公司表示堅決不打價格戰(zhàn)，汽車業(yè)務(wù)下半年有望實(shí)現(xiàn)單季盈利，2027年將進(jìn)軍歐洲電車市場。泡泡瑪特上半年凈利大增近400%，美洲市場營收增長11倍。
中國工信部表示將進(jìn)一步規(guī)范光伏產(chǎn)業(yè)競爭秩序，推動落后產(chǎn)能有序退出，遏制低價無序競爭。最近兩天工信部將與相關(guān)企業(yè)分別探討電池、組件環(huán)節(jié)、硅片環(huán)節(jié)以及多晶硅環(huán)節(jié)的反內(nèi)卷細(xì)則。2024年中國電車供應(yīng)鏈企業(yè)海外投資160億美元，超過國內(nèi)投資150億美元，打破此前多年80%投資集中在國內(nèi)的格局。
印度股市連續(xù)反彈，盧比升至本月新高，市場已消化美印貿(mào)易沖突等負(fù)面因素，印度下調(diào)消費(fèi)稅和標(biāo)普上調(diào)印度評級提振市場對印度前景的預(yù)期。市場對俄烏和平協(xié)議前景更加樂觀，歐洲軍工股大跌，Leonardo跌10%，但英國股市升至歷史新高。
美股下跌，信息技術(shù)、通訊服務(wù)與可選消費(fèi)領(lǐng)跌，必選消費(fèi)、公用事業(yè)等防御性板塊上漲。科技七巨頭指數(shù)下跌1.7%，唯英特爾上漲，因獲得軟銀投資承諾20億美元，英特爾以未來12個月預(yù)期利潤計算的動態(tài)PE升至53倍創(chuàng)2002年以來最高。
投資者擔(dān)心鮑威爾在全球央行年會釋放鷹派信號，美股估值處于高位，市值/GDP比、CAPE比率、市銷率等估值指標(biāo)超出長期均值2-3個標(biāo)準(zhǔn)差，接近1929年、2000年和2021年等峰值水平。自4月初“對等關(guān)稅”底部以來，納斯達(dá)克100指數(shù)上漲近40%，科技七巨頭指數(shù)飆升近50%，交易員開始買入看跌期權(quán)以防范科技股回調(diào)風(fēng)險。
美債收益率回落，美元指數(shù)下跌。俄烏和平協(xié)議預(yù)期更加樂觀，黃金與原油回落。投機(jī)情緒下降，比特幣連續(xù)下跌。美國商務(wù)部將407個產(chǎn)品類別納入50%鋼鋁關(guān)稅清單，產(chǎn)品范圍廣泛包括風(fēng)力渦輪機(jī)、移動起重機(jī)、鐵路車輛、家具、壓縮機(jī)與泵類設(shè)備等。
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