>> 華泰期貨-化工日報：本周EG主港計劃到港量下降-250820
| 上傳日期： |
2025/8/20 |
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| 2033KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,吳碩琮 |
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核心觀點
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日EG主力合約收盤價4384元/噸（較前一交易日變動+38元/噸，幅度+0.87%），EG華東市場現(xiàn)貨價4455元/噸（較前一交易日變動+16元/噸，幅度+0.36%），EG華東現(xiàn)貨基差（基于2509合約）93元/噸（環(huán)比+1元/噸）。周二，乙二醇價格反彈，基差適度走強。
生產(chǎn)利潤方面：乙烯制EG生產(chǎn)利潤為-53美元/噸（環(huán)比-3美元/噸），煤制合成氣制EG生產(chǎn)利潤為-123元/噸（環(huán)比-25元/噸）。
庫存方面：根據(jù)CCF每周一發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為54.7萬噸（環(huán)比-0.6萬噸）；根據(jù)隆眾每周四發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為53.5萬噸（環(huán)比+4.9萬噸）。上周主港實際到貨總數(shù)14.1萬噸，周度港口庫存小幅累庫；本周華東主港計劃到港總數(shù)5.4萬噸，另外副港計劃到港4.3萬噸。
整體基本面供需邏輯：供應端，國內(nèi)供應來看，乙二醇合成氣制負荷已回歸高位，EG總開工預計將回升至70%以上；海外供應方面，8月后進口預期回升至65萬噸附近，關注沙特sharq3和馬來西亞重啟情況。需求端，當前需求淡季最悲觀的時候已過，局部訂單出現(xiàn)好轉跡象，預計短期聚酯負荷持穩(wěn)小幅提升，關注后期訂單的集中下達時間。整體8~9月平衡表略累庫，供需均為增加趨勢；8月初外輪集中到貨，但是港口庫存回升缺乏持續(xù)性，中旬附近外輪到貨量將呈現(xiàn)減少，且主港貿(mào)易罐庫存偏低，供需矛盾不大。
策略
單邊：中性。供需均為增加趨勢，基本面矛盾不大，低庫存下關注成本變動
跨期：無
跨品種：無
風險
原油價格波動，煤價大幅波動，宏觀政策超預期，地緣變化超預期
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