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重要數(shù)據(jù)
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-5.22美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日-150元/噸至22300元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水-50元/噸；SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日-150元/噸至22280元/噸，廣東鋅現(xiàn)貨升貼水-90元/噸；天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日-150元/噸至22290元/噸，天津鋅現(xiàn)貨升貼水-60元/噸。
　　期貨方面：2025-08-18滬鋅主力合約開(kāi)于22410元/噸，收于22340元/噸，較前一交易日-180元/噸，全天交易日成交80217手，全天交易日持倉(cāng)69630手，日內(nèi)價(jià)格最高點(diǎn)達(dá)到22445元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到22310元/噸。
　　庫(kù)存方面：截至2025-08-18，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為13.54萬(wàn)噸，較上期變化0.63萬(wàn)噸。截止2025-08-18，LME鋅庫(kù)存為75850噸，較上一交易日變化-475噸。
　　市場(chǎng)分析
　　絕對(duì)價(jià)格重心回落并未刺激現(xiàn)貨市場(chǎng)好轉(zhuǎn)，下游依舊觀望為主，廣東地區(qū)貼水進(jìn)一步擴(kuò)大。成本方面，進(jìn)口TC仍在進(jìn)一步上漲，冶煉廠原料庫(kù)存充足，整體上漲趨勢(shì)依舊不改。冶煉方面，疊加副產(chǎn)品收益，行業(yè)冶煉利潤(rùn)維持在1000元/噸以上，冶煉積極性猶存，供給端當(dāng)前的壓力和未來(lái)預(yù)期壓力不變。消費(fèi)方面，消費(fèi)淡季維持強(qiáng)勢(shì)且有向旺季轉(zhuǎn)變的跡象，旺季仍可期待，但即使消費(fèi)旺季強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)仍不改國(guó)內(nèi)累庫(kù)預(yù)期，社會(huì)庫(kù)存超過(guò)歷史同期水平，若消費(fèi)旺季的預(yù)期落空，鋅價(jià)將會(huì)面對(duì)較大壓力，即使在其他有色品種走強(qiáng)的情況下，鋅價(jià)有望呈現(xiàn)相對(duì)偏弱的走勢(shì)，但需關(guān)注海外庫(kù)存影響。
　　策略
　　單邊：謹(jǐn)慎偏空。
　　套利：中性。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外礦預(yù)期外擾動(dòng)。2、國(guó)內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期